Ожидания инвесторов по доходности портфеля в течение следующего десятилетия (США):

Средний инвестор: +10,2%
Средний пенсионный фонд: +7,5%
Vanguard: +4.6%

(c) Meb Faber Twitter

C.C.: И как вы думаете, чья оценка окажется ближе к реальности? ;)




Ближайшие вебинары и мероприятия:
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Роберт Кийосаки, Daily Reckoning, 10 декабря 2018 г.

Джон Богл, предприниматель, истинный капиталист и основатель одной из крупнейших в мире компаний взаимных инвестиционных фондов, написал в своей книге «Битва за дух капитализма» о пенсионной системе в целом:

«Мы находимся в кризисе. Но, к счастью, есть решение для тех, кто достаточно умен, чтобы слушать».

Он обращается к руководителям инвестиционных компаний и считает, что следующий крупный кризис в этой стране разразится в системе пенсионного обеспечения. Это очень серьезно, особенно при таком количестве людей, полагающихся на пенсионные счета, призванные обеспечить их будущую безопасность.

Богл – инсайдер в отрасли взаимных фондов, и он видит, как эта отрасль разрушается жадностью.

Он говорит: «Когда я пришел в этот бизнес, в нем были относительно небольшие частные компании, управляемые инвестиционными профессионалами. Сегодня там все изменилось. Это гигантские компании. Они не частные. Они принадлежат гигантским финансовым конгломератам, будь то Deutsche Bank, Marsh & McLennan или Sun Life of Canada. По сути, большая часть активов взаимных фондов управляется финансовыми конгломератами, и они в этом бизнесе, чтобы зарабатывать прибыль на свой капитал для себя, а не для вас».

Богл указывает на то, что во взаимных фондах вы, как инвестор, вкладываете 100% денег и принимаете на себя 100% риска. Взаимный фонд не вкладывает деньги, не рискует и при этом забирает 80% прибыли. Инвестор получает 20% от прибыли (если она вообще есть).

Уоррен Баффет согласен

Уоррен Баффет считается одним из величайших инвесторов нашего времени. Он капиталист. Он предприниматель. Он не управленческий капиталист (managerial capitalist). (Управленческие капиталисты не являются предпринимателями. Они не основывали бизнес. Они не владеют бизнесом. Как управленческие капиталисты, они несут ответственность, но не принимают личных финансовых рисков).

Вот что Уоррен Баффет говорит об этих корпоративных управляющих деньгами, управленческих капиталистах, большинство из которых являются отличникам выдающихся школ. Он говорит «профессиональные сотрудники в других областях, скажем, стоматологи, приносят много пользы дилетантам. Однако люди в целом ничего не получают за свои деньги от профессиональных управляющих капиталами».

Можно выразить это другими словами: те, кто предпочитают не становиться финансово образованными или отказывается играть активную роль в своих инвестициях, а вместо этого отдают свои деньги профессиональным управляющим, отказываются от ответственности за свое финансовое будущее – и, если Баффет попал в самую точку, получают за это очень небольшую ценность. Насколько велик риск отдать свои деньги «профессионалу», который в очень слабой степени выполняет обещание заставить ваши деньги работать на вас?

Далее...




Ближайшие вебинары и мероприятия:
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» – 15 декабря

Напоминаю, что 15 декабря в Москве пройдет Конференция «Портфельные инвестиции для частных лиц» - http://invest-conf.ru/ Для тех, кто не сможет принять участие очно, предусмотрена онлайн-трансляция.
Конференция во многих отношениях обещает быть уникальной.

Во-первых, насколько мне известно, это первая в России крупная конференция, посвященная тематике портфельных инвестиций. И хотя смысл портфельных инвестиций в России зачастую многие понимают по-разному, с точки зрения конференции это даже и к лучшему: вы сможете услышать разные точки зрения и сравнить их друг с другом.

Во-вторых, это первая конференция, инициаторами которой стали независимые инвестиционные советники. И они будут в изобилии представлены среди участников и спикеров конференции. Вряд ли вы где-либо еще сможете встретить в одном месте столько практикующих независимых советников сразу, с возможностью задать им любые интересующие вас вопросы в ходе пленарных сессий или в кулуарах.

Свое участие уже подтвердили свыше трехсот участников, так что конференция предполагается еще и сверхнасыщенной.

Мое участие планируется в двух пленарных заседаниях сессиях конференции.

Я планирую выступить на первой и вступительной пленарной сессии (09:30 – 11:30), посвященной появлению нового вида профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг – инвестиционных советников, с коротким докладом на тему «существуют ли идеальные инвестиционные советники?» (… «и где они обитают» :))

Мое участие также планируется в интеллектуальном ринге на тему «классические инвестиционные советники vs. робоэдвайзинг и автоследование» (11:45 – 12:30), где мы обсудим, смогут ли программы и роботы заменить людей в профессии инвестиционного консалтинга, и чьи услуги окажутся наиболее выгодны инвесторам.

На конференции планируется еще множество интересных сессий и дискуссий, посвященных инвестиционным возможностям, российским и зарубежным финансовым продуктам, инвестиционным технологиям и другим аспектам портфельных инвестиций.

Приходите!

Рекомендую не затягивать с регистрацией, вместительность конгресс-центра "Вега Измайлово" ограничена, и есть вероятность, что по мере приближения к дате конференции регистрация на нее может быть закрыта.

Программа конференции и ссылка для регистрации – http://invest-conf.ru.

Стандартная стоимость участия – 1000 р., но клиенты (а также читатели и подписчики) финансовых советников могут получить еще и скидку 50% по промокоду. Кто хочет получить скидку от меня и принять участие в конференции всего за 500 рублей – обращайтесь за промокодом для скидки в личку или по мэйлу spirin (@) fintraining (.) ru.




Ближайшие вебинары и мероприятия:
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

По давно сложившейся традиции создаю пост, в комментариях к которому мне было бы очень интересно получить обратную связь от участников вебинара.

Был ли вебинар полезен вам? Оправдались ли ваши ожидания? Много ли узнали нового? Что понравилось? Что не понравилось? Что собираетесь применить на практике? Что имеет смысл изменить в организации или в программе вебинара?

Словом, любые отзывы о вебинаре приветствуются.

Заранее благодарен!




Ближайшие вебинары и мероприятия:
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Еще фотка из офиса

К сожалению, пару недель назад у нас сломался старый светильник с отражателем и зонтиком (порвался мягкий китайский металл у патрона лампы, и непонятно, можно ли его восстановить), и пришлось вместо него купить прямоугольный светодиодный светильник, который на фотографии.



Из плюсов нового осветительного прибора: занимает намного меньше места, позволяет плавно регулировать как яркость, так и «температуру» света (от «холодного» ярко-белого до «теплого» желтого).




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Фрэнк Армстронг
Источник: Investor Solutions
19 ноября 2018 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Недавние доходности для американцев, владеющих зарубежными инвестиционными инструментами, оказались разочаровывающими. Но, несмотря на это, это все еще отличная идея – выделить значимую часть распределения активов под зарубежные рынки.

Непреложная истина

Сейчас идеальное время, чтобы воспользоваться преимуществами лучшей относительной оценности за 20 лет. По целому ряду причин, включая сильный доллар и более позднее, чем у Америки, восстановление после печальных событий 2008 и 2009 годов, иностранные акции выставлены на распродажу.

Кажется нелогичным держать или покупать акции, которые недавно разочаровали нас. Однако, аксиома заключается в том, что чем дешевле вы покупаете акции, тем лучше ваши прогнозируемые ожидаемые доходы.

Сохраняйте долгосрочный фокус

Мы все сосредоточены на последних событиях. В мире, где биржевой тикер ежесекундно перемещается по всей глубине вашей ленты новостей, три дня кажутся долгосрочной перспективой, а три года – вечностью. Тем не менее, даже десять лет в действительности не являются долгосрочным горизонтом.

Для реализации рациональной долгосрочной инвестиционной стратегии требуется терпение и дисциплина. Какая-то часть вашего распределения активов всегда разочаровывает вас. Соблазн состоит в том, чтобы сбросить ее и гнаться за доходностью, что никогда не является хорошей идеей. К счастью, для долгосрочных инвесторов дисциплинированный процесс ребалансировки обеспечивает проведение систематической политики «покупай дешево – продавай дорого», не строя никаких догадок о сроках операций.

Далее...




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Дайте обезьянам достаточно дротиков, и они побьют рынок!
Так говорится в проекте статьи Research Affiliates, в которой освещаются смоделированные результаты 100 обезьян, бросающих дротики в фондовые страницы в газете. Средняя обезьяна опережала индекс в среднем на 1,7% в год начиная с 1964 г. Это очень много бананов!

Что за ерунда? Все началось в 1973 г., когда профессор Принстонского университета Бертон Мэлкил заявил в своей книге «Случайная прогулка по Уолл-Стрит», ставшей бестселлером, что «обезьяна с завязанными глазами, бросающая дротики в финансовые страницы газеты, может выбрать портфель, который будет столь же хорош, как и портфель, тщательно отобранный экспертами».

«Мэлкил ошибался», – заявил Роб Арнотт, генеральный директор Research Affiliates, выступая на конференции IMN Global Indexing and ETFs в начале этого месяца. «Обезьяны оказались гораздо лучше, чем эксперты и фондовый рынок».

Далее...

P.S. Картинка в тему из твиттера Павла Комаровского https://twitter.com/loewe_san






Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Завершающий этот год большой вебинар «Инвестиционный портфель» стартовал вчера. Присоединиться к нам еще некоторое время можно, но начало придется смотреть в записи.

* * *

(мечтательно) А затем, когда вебинар закончится, я впаду в зимнюю спячку (зачеркнуто) уйду на новогодние каникулы. И буду медленно потягивать глинтвейн у камина, под треск поленьев и мерцание огоньков пламени. А также париться в баньке с вениками, периодически выпрыгивая из нее в сугроб и поливая себя из ведра ледяной колодезной водой…

* * *

(возвращая серьезное выражение лица) …но пока у вас еще есть шанс узнать, как правильно распорядиться вашим капиталом.




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Если бы Банк России курировал продажу алкоголя…

1. При продаже алкоголя продавец был бы обязан запросить у клиента информацию о его возрасте, образовании, доходах и расходах и среднемесячном употреблении алкоголя за предыдущий год.

2. Продавец алкоголя имел бы право предлагать клиенту напитки только в соответствии с индивидуальным алкогольным профилем клиента, который определялся бы по специальной методике, разработанной Банком России. При этом употребление клиентом напитков как по отдельности, так и в совокупности не должно было бы приводить к несоответствию алкогольному профилю клиента.

3. Было бы введено понятие «квалифицированных алкоголиков» - лиц, которым можно было бы продавать алкоголь в упрощенном порядке без проверки на соответствие индивидуальному алкогольному профилю. Квалифицированный алкоголик - лицо, употребляющее алкоголь в среднем не менее десяти раз в течение четырех кварталов подряд, но не реже одного раза в месяц за последние пять лет на сумму не менее шести миллионов рублей.

4. Продавец алкоголя должен был бы иметь высшее медицинское образование, аттестат нарколога первого типа, а также стаж работы в сфере продажи алкоголя не менее трех лет за последние пять лет, либо не менее двух лет за последние пять лет в случае, если продавец сам является квалифицированным алкоголиком.

5. Продавец алкоголя должен был бы уведомлять клиента о конфликте интересов, например, в случае если он сам употребляет те же алкогольные напитки, которые предлагает клиенту.

6. Продавец алкоголя должен был бы предупреждать клиентов о повышенных рисках употребления алкогольной продукции и конфликте интересов, при его наличии, в письменной, электронной или устной форме, при предупреждении в устной форме – с обязательным ведением аудиозаписей.

7. Алкогольный профиль клиента, образцы рекламной продукции, предупреждения о конфликте интересов и прочие документы, а также аудиозаписи было бы необходимо хранить в течение не менее пяти лет с даты продажи алкоголя.

Остается радоваться, что Банк России пока не курирует продажу алкоголя.




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

15 декабря 2018 года в Москве состоится конференция для частных инвесторов и финансовых консультантов «Портфельные инвестиции для частных лиц».

Участников конференции ждут пленарное заседание с участием представителей Банка России, практические советы от руководителей финансовых организаций и инвестиционных консультантов, а также острая дискуссия о применении новых технологий в инвестиционном консультировании – о робоэдвайзинге и автоследовании!

Машины заменили рабочих на производстве, фермеров на полях, а в 21 веке покусились на святое – интеллектуальный труд! Роботы выносят приговоры и ставят диагнозы точнее живых юристов и врачей. Появились и роботы – инвестиционные советники. Но достаточно ли они хороши, чтобы доверить им управление инвестициями?

Мы предлагаем вам дать свой ответ на этот вопрос после интеллектуального ринга «Инвестиционные советники vs робоэдвайзинг и автоследование»!

В рамках жаркой, но конструктивной дискуссии мы обсудим:
• Возможно ли придерживаться "классических" подходов к работе с клиентами в сфере финансового консультирования в современных условиях?
• Может ли машинный интеллект заменить живое общение с клиентами?
• Насколько важна тщательная проработка целей и выстраивание долгосрочных финансовых стратегий в постоянно изменяющемся мире?

В защиту уникального профессионального опыта и ценности «живого» общения выступят:
Сергей Спирин, инвестиционный советник с более чем десятилетним опытом работы, Егор Косолапов, генеральный директор компании «ФИНДИС», объединяющей консультантов по личным финансам, Владимир Крейндель, исполнительный директор УК «ФинЭкс Плюс»
Пользу современных технологий и непредвзятого анализа данных будут защищать:
Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК «ФИНАМ», и Вадим Галкин, управляющий активами, разработчик трендовых роботов.

Эксперты расскажут о новейших тенденциях в классическом и цифровом инвестиционном консультировании, сравнят статистику эффективности и целевые аудитории проектов, и, мы надеемся, найдут оптимальные пути сотрудничества на благо клиента в нашем постоянно меняющемся мире.

Актуальная программа конференции размещена на сайте http://invest-conf.ru.

Конференция пройдёт 15 декабря 2018 года в Конгресс-центре Гостиницы «Вега Измайлово» по адресу г. Москва, Измайловское шоссе, д.71, к.3В.

Стоимость участия для частных инвесторов и инвестиционных советников – 1000 рублей. Для жителей других городов предусмотрена возможность принять участие в конференции с помощью онлайн-трансляции.

Количество билетов ограничено!
По вопросам партнерского участия обращайтесь: +7(925) 772-0019, ap@nlnis.ru

P.S. от Сергея Спирина:
Кто хочет получить от меня промокод для участия в конференции за полцены (500р. вместо 1000р.) - пишите в личку, скажу промокод на скидку.




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Основатель Vanguard рассказал ThinkAdvisor о технических сбоях в Vanguard, о фондах без комиссий Fidelity и о том, что в его портфеле.

89-летний Джон Богл, легендарный основатель Vanguard Group и первого индексного фонда, занят публикацией своей новой книги, несмотря на то что две недели назад перенес операцию по установке кардиостимулятора для контроля ритма почти 23 года спустя после операции по пересадке сердца. Несомненно, этот человек был рожден для того, чтобы держаться курса.

Действительно, «держаться курса» – девиз Богла в жизни, а также в инвестициях, как он рассказал ThinkAdvisor в широком интервью.

Богл был председателем и генеральным директором Vanguard до 1996 г., почетным председателем до 2000 г. Сегодня он является президентом Центра Исследования Финансовых Рынков Богла, который отделен от Vanguard, но субсидируется им.

С активами под управлением около $5,3 трлн., Vanguard является крупнейшей в мире компанией взаимных фондов.

В интервью убежденный сторонник стратегии «купи-и-держи» – известный как Джек – утверждает, что растущая важность бизнеса независимых инвестиционных советников (RIA) и относительное «снижение роли брокерского бизнеса» в значительной степени объясняют повышенную популярность индексных фондов.

В книге «Держитесь курса. История Vanguard и индексной революции», («Stay the Course: The Story of Vanguard and the Index Revolution», издательство Wiley, ноябрь 2018 г.), пионер индустрии рассказывает о своем намерении около 40 лет назад предоставить людям недорогие инвестиции.

Он добился этого, разработав новую и иную структуру для компании взаимных фондов, которую он основал. Годом позже – в 1975 г. – он создал первый в мире индексный взаимный фонд акций.

Изначально фонд был встречен презрением и насмешками, особенно со стороны брокеров, поскольку его устройство не предполагало выплат вознаграждений за продажу.

Трейдинг, как утверждает Богл, является «врагом инвестора»; и он не скрывал своего отношения к биржевым фондам (ETFs). Однако в последние несколько лет он смотрел на ETFs уже несколько менее жестко. Vanguard является вторым по величине провайдером ETFs; номером 1 является BlackRock с его фондами iShares.

Наше интервью переходило с одной темы на другую, от мнения Богла о фондах Fidelity без издержек (не одобряет, конечно) к его финансовому интересу к Vanguard (отсутствует), экономическому интересу к T. Rowe Price (есть немного) и распределению его личного портфеля (50% : 50%).

В какой-то момент он слегка попенял руководству Vanguard за недавние сбои в цифровом сервисе фирмы, которые подорвали удовлетворенность клиентов робо-адвайзинга.

В числе других тем: его реакция на критиков, которые, после дебюта первого индексного фонда, называли его глупой идеей.

На личной ноте, он рассказал о своей недавней операции с кардиостимулятором. В 32 года у него случился первый сердечный приступ. В 65 лет он был госпитализирован, и жизнь его поддерживалась внутривенно. Через 128 дней его спасла пересадка сердца. Богл – один из близнецов, родившихся в Монтклер, Нью-Джерси, примерно за шесть месяцев до краха рынка 1929 года. В интервью он выражает большую благодарность своему брату-близнецу Дэвиду.

Вот выдержки из нашего разговора:

Далее...





Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Джон Богл
Источник: The Wall Street Journal
29 ноября 2018 г.
Перевод для AssetAllocation.ru

Отец индексных фондов полагает, что владение половиной всех акций США – это, вероятно, лишь вопрос времени; «Я не считаю, что такая концентрация будет служить национальным интересам»

Уже не может быть никаких сомнений в том, что создание первого индексного взаимного фонда стало самой успешной инновацией – особенно для инвесторов – в современной финансовой истории. Вопрос, который мы должны задать себе сейчас: что произойдет, если она станет чересчур успешной?

Первый Индексный Инвестиционный Траст, который отслеживает доходность S&P 500 и в настоящее время известен как индексный фонд Vanguard 500, был основан 31 декабря 1975 года. Это был первый «продукт» новой управляющей компании взаимных инвестиционных фондов, Vanguard Group, компании, которую я основал лишь годом ранее.

Первоначальное публичное предложение (IPO) акций фонда в августе 1976 года, возможно, стало худшим андеррайтингом в истории Уолл-Стрит. Несмотря на привлечение четырех крупнейших розничных брокеров, IPO не достигло своей первоначальной цели в $250 млн. Первоначальные активы индексного фонда 500 составили всего $11,3 млн., что было на 95% меньше плана.

Борьба за внимание (и деньги) инвесторов была эпичной. Известная как «глупость Богла», новая стратегия фонда, просто отслеживавшая широкий рыночный индекс, была практически полностью отвергнута Уолл-Стрит. Глава Fidelity, впоследствии ставшей крупнейшей фирмой в индустрии фондов, отправил поцелуй смерти своему крошечному конкуренту: «Я не могу поверить, что широкие массы инвесторов (именно так!) будут удовлетворены получением лишь средней прибыли. Эта игра состоит в том, чтобы быть лучшим»

Прошло почти десятилетие, прежде чем в 1984 году компания Wells Fargo сформировала второй индексный фонд S&P 500. За этот период индексный фонд Vanguard привлекал в среднем лишь по $16 млн. средств клиентов в год.

А теперь перенесемся в 2018 год. Какая разительная разница 42 года спустя! Активы индексных фондов акций сейчас насчитывают около $4,6 трлн., а совокупные активы индексных фондов превысили $6 трлн. Из этого общего количества около 70% инвестируется в фонды широких рыночных индексов, сформированные на основе модели оригинального фонда Vanguard.

Далее...




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Два вида доходности. Чуть-чуть ликбеза в стиле «Капитан Очевидность», но крайне важного для понимания.

Доходность (как результат измерения дохода) бывает двух видов – инвестиционная и спекулятивная. В совокупности инвестиционная и спекулятивная доходности накладываются друг на друга и дают рыночную доходность.

Эти два вида доходности обычно сливаются друг с другом вплоть до полной невозможности точно отделить их друг от друга и увидеть в виде отдельных цифр. Но в голове вы должны ясно понимать, чем эти два вида доходности отличаются друг от друга. А отличие между ними кроется в их источнике, в том, откуда берется доходность.

Инвестиционная доходность – это доходность, генерируемая бизнесом, эмитентами ценных бумаг – акций и облигаций. Эту доходность бизнес отдает инвесторам добровольно и с удовольствием – в обмен на право пользоваться деньгами инвесторов. И эту доходность довольно легко получить, если поставить себе именно такую цель и не отвлекаться на спекуляции. И эта доходность имеет положительное математическое ожидание (положительный результат по полной совокупности всех инвесторов). Получить инвестиционную доходность – не сильно сложнее, чем, к примеру, отнести деньги в банк и получить их назад с процентами. Некоторые дополнительные знания потребуются, но важно то, что эту доходность вы получите без необходимости выцарапывать ее у других участников рынка.

Спекулятивная доходность – это доходность, переходящая от одних участников рынка к другим, отбираемая успешными спекулянтами у неуспешных спекулянтов (или новичков, чайников). Эту дополнительную доходность спекулянт получит лишь в том случае, если какой-то другой участник рынка ему ее проиграет (т.е. получит доходность ниже рынка). Эту доходность очень сложно получить, потому что расставаться со своими деньгами никто не хочет. И эта доходность имеет нулевое математическое ожидание (нулевой результат по полной совокупности всех спекулянтов) до учета комиссий, и отрицательное математическое ожидание после учета всех комиссий, забираемых биржей, брокерами, управляющими, консультантами и другими профессиональными («обслуживающими рынок») участниками рынка.

Очень важно понимать, какую именно доходность вы планируете получить. Потому что одну доходность (инвестиционную) вы можете получите относительно легко и непринужденно, а за другую (спекулятивную) вам придется сражаться с мириадами таких же как вы спекулянтов, которые мечтают ровно о том же – отобрать эту доходность у вас.

Заметьте, я сейчас говорю вовсе не о морали, а исключительно о ваших шансах на успех. На рынке нет морали. Рынок – это место, где умные и сильные отбирают деньги у глупых и слабых. И это нормально. Если вы выходите на боксерский ринг, то должны быть готовы получать по морде и понимать, что жалеть вас никто не будет. Если вы вышли на рынок в надежде отобрать деньги у кого-то другого, то не стоит удивляться, что другие идут на него равно с той же самой целью – отобрать деньги у вас.

И вот шансы на успех при получении разных видов доходности отличаются кардинально. Они очень высоки при вашей ориентации на инвестиционную доходность (необходимое условие – не наделать глупостей – довольно просто выполнимо) и очень низки при вашей ориентации на спекулятивную доходность (необходимое условие – оказаться на голову лучше прочих спекулянтов – выполнить крайне сложно).

Столь же кардинальное отличие при этом в рисках потери капитала. Они низки при ориентации на инвестиционную доходность и крайне велики при ориентации на спекулятивную доходность.

Пассивные портфельные инвестиции – это ориентация исключительно на инвестиционную доходность, и сознательный отказ от попыток претендовать на спекулятивную доходность. В результате такого решения вы не подставляете по удар свои собственные деньги. У вас отпадает необходимость каким-либо образом конкурировать с другими участниками рынка. Ваши решения кардинально упрощаются, не требуют от вас ни опыта, ни огромных затрат времени.

И этому можно научиться в короткие сроки - буквально за пару недель.

Напоминаю, что вебинар «Инвестиционный портфель» начинается уже в понедельник, 3 декабря.




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

«Маринки» и их аналоги мужского пола

Многие знают, что к молодым девочкам в операционных залах банков с чьей-то легкой руки крепко приклеилось прозвище «маринки».

А, случайно, нет ли похожего прозвища для молодых мальчиков из инвестиционных компаний? Ну, знаете, такие, в костюмчиках и галстучках, которые спешат предложить вам структурные ноты, доверительное управление или другие подобные инвестиционные продукты, если вы располагаете «лишними», по их мнению, деньгами?

Если в операционных залах банков обычно преобладают девочки, но на такого рода работу в инвестиционных компаниях обычно берут преимущественно мальчиков. Отличительные признаки: аккуратные (но недорогие) костюмы, крайне поверхностные знания о финансах и рынках в целом, но, возможно, глубокие знания о тех продуктах, которые они продают; полное пренебрежение к вашей ситуации, вашим целям, вашим интересам и вашим предпочтениям; сильная навязчивость; попытки строить из себя профессионалов путем употребления профессионального жаргона не к месту; высокие бонусы и премии за продажу конкретных сильно невыгодных для клиентов продуктов.

Мне про этих навязчивых молодых людей регулярно рассказывают. Да и сам я с ними неоднократно сталкивался.

Может, придумаем им прозвище а-ля «маринки»?

Есть идеи?




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Какую интересную цитату от издательства МИФ принес Фейсбук! - «Стратегическое мышление – это умение превзойти соперника, зная, что соперник тоже пытается превзойти вас»

(«Теория игр. Искусство стратегического мышления в бизнесе и в жизни»)



Применительно к миру инвестиций формулировка цитаты оказывается очень любопытной, точной и прекрасно применимой.

Большинство из тех, кто вступает на стезю спекулятивного трейдинга или активных инвестиций мыслят не стратегически, а тактически. Зачастую они не желают задумываться о том, что вступают в игру, в которой огромное множество других игроков рассматривает их как потенциальную жертву.

Но если вы задумаетесь об этом как стратег, принимая во внимание интересы других игроков, вы со временем, после размышлений и знакомства с фактами, придете к выводу, что наилучшей стратегией в этой игре окажется сознательный отказ от вступления в эту игру. В инвестициях таким вариантом является стратегия пассивных инвестиций, при которой вы сознательно отказываетесь от любых попыток переиграть рынок.

Вы просто сидите на берегу, и ждете, когда мимо проплывет труп вашего врага. И в итоге выигрываете у тех, кто все это время занят попытками взаимного уничтожения друг друга.




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы

Георгий Вербицкий (George Verbitsky) недавно опубликовал любопытную табличку в напоминание о крахе пузыря доткомов 2000 года

Да, такие вещи надо знать, помнить о них, и понимать, что все это запросто может повториться.



А вот выводы из этой таблички можно сделать очень разные. В зависимости от глубины нюансов, которые вы способны различать.

На мой взгляд, сделать из этой таблички вывод только о рискованности buy&hold – это уж слишком примитивно.

О пользе диверсификации – уже лучше. Просадки держателей широких индексов были намного ниже.

О пользе сбалансированного портфеля – еще лучше. Держатели портфелей, сбалансированных по классам активов, могли отделаться легким испугом или даже заработать (например, если портфель содержал долю в драгметаллах).

О желательности учета хотя бы простых показателей фундаментального анализа – еще лучше. Подобных изменений вполне можно было ожидать. И многие их ожидали.

Но в любом случае, как напоминание, табличка полезна. Кто не знает истории, и не извлекает из нее уроков, тот рискует повторить ее вновь.




Ближайшие вебинары и мероприятия:
03 - 07 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
15 декабря (вс) – Конференция "Портфельные инвестиции для частных лиц"
17 - 21 декабря (пн - пт) – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ Facebook ■ ВКонтакте ■ Twitter ■ Telegram ■ YouTube, ■ ЖЖ-сообщество Личные финансы