Система Orphus

Последние комментарии

Вход в систему

To prevent automated spam submissions leave this field empty.

Читать в LJ (совместно с upmind.ru)

+ Во френды LJ (совместно с upmind.ru)

Читать в Яндекс-ленте

Поиск по сайтам, с которых собираются RSS-каналы

Loading

Центр Финансового Образования

RSS-материал Записки инвестора
Записки инвестора - LiveJournal.com
Обновлено: 6 часов 37 минут назад

Осторожно! Финансовое планирование от Сбербанка!

Ср, 2017-11-22 19:13
Многие годы я рассказывал слушателям вебинаров о сервисах автоматического подбора структуры активов инвестиционного портфеля от крупнейших западных инвестиционных компаний на основании анкетирования и тестирования риск-профиля клиентов. Вплоть до самого последнего времени я обычно завершал свой рассказ сожалением о том, что наши финансовые компании не спешат перенимать этот опыт.

Однако, не так давно ситуация начала меняться, и анкеты-опросники стали появляться и на сайтах российских компаний.

Изучив некоторые из них подробнее, хочется сказать: лучше бы они этого не делали.

Похоже, наши компании увидели в анкетах-опросниках то, что им было понятно и близко: вовсе не инструмент помощи своим клиентам в грамотном подборе структуры портфеля и инструментов, а маркетинговый инструмент для продажи клиентам тех продуктов, которые выгодно впаривать компании. Под видом помощи и заботы о клиентах и «высоких технологий».

Я уже писал про странный робо-адвайзер от Финама, который для ответов, характерных для агрессивного стиля инвестирования предлагал мне большую часть средств вложить в облигации, а часть средств зачем-то даже в валюту. У меня есть только одно объяснение: Финаму важно продать клиентам свои собственные продукты. Забота об интересах инвесторов и грамотный инвестиционный совет в распределении активов, которое предлагает робо-адвайзер Финама, не просматривается никак.

На днях я наткнулся на похожий сервис от флагмана индустрии – Сбербанка. К сожалению – та же история.

Давайте посмотрим на этот сервис вместе. Он называется "Финансовое планирование".

Я отвечал на все предложенные анкетой вопросы (кроме вопроса о возрасте, который был указан «как есть» - 45 лет) предельно агрессивно. Имею опыт использования всех упомянутых финансовых инструментов. Предполагаю, что в ближайшие годы мой доход будет расти. Не имею кредитов. Планирую инвестировать почти все свои средства. Хочу получить максимальный доход и готов мириться со значительными рисками. В случае снижения стоимости портфеля из-за падения рынка использую этот момент для активных покупок. Готов мириться с вероятностью большого убытка для получения максимального дохода. Цель инвестирования – максимизация капитала. Валютная составляющая портфеля – ну, пусть будет 50% портфеля, она на отношение к риску и на разбивку активов по классам влиять не должна вообще.

Словом, все мои ответы характеризуют максимально агрессивного и готового к риску инвестора.

(Кстати, одна существенная деталь: важнейший для определения структуры портфеля вопрос про горизонт инвестиций в анкете отсутствует вовсе!)

И что же мне в ответ предлагает Сбербанк?


Картинка перед вами:



Во-первых, все инструменты – ПИФы Сбербанка. Там, где западные финансовые институты рассуждают про распределение по классам активов, Сбербанк сразу берет быка за рога и начинает предлагать свои конкретные фонды, не отходя от кассы. Но этого от Сбербанка, в общем-то, следовало ожидать.

Во-вторых, портфель имеет очень сильный перекос в сторону российских эмитентов.

Но все это - еще полбеды. Настоящая беда – это распределение активов в портфеле по классам. Давайте сложим отдельно доли инструментов, относящихся к акциям и долговым инструментам.

Акции:

  • «Добрыня Никитич»: 8%
  • «Компании малой капитализации»: 4%
  • «Фонд активного управления»: 8%
  • «СБ Америка»: 4%
  • «СБ Европа»: 2%
  • «СБ Развивающиеся рынки»: 2%

Итого акции – 28% (российские – 20%, зарубежные – всего лишь 8%).

Облигации:

  • «Глобальный долговой рынок» - 17%
  • «Еврооблигации» - 23%
  • «Илья Муромец»: 13%
  • «СБ фонд перспективных облигаций» - 13%

Итого облигации – аж 66% (!)

Плюс некий фонд «Сбалансированный», который, согласно описанию, инвестирует в «динамичное распределение активов между классами акций и облигаций преимущественно российских эмитентов» - оставшиеся 6%. По отчету на сайте, в настоящий момент в этом фонде почти 50% в сумме составляют облигации и денежные средства.

Таким образом, что мы имеем? Максимально агрессивному (!) инвестору предлагается свыше 2/3 (!!!) портфеля вложить в облигации.

Что это?

Смею предположить, что это просто продажи, замаскированные под заботу о клиентах. Предложенную структуру портфеля в данном случае никак нельзя назвать хорошим инвестиционным советом (это – очень, очень плохой инвестиционный совет!), поэтому остается предположить, что это просто «маркетинг».

Общий вывод, напрашивающийся после изучение «советников» Сбербанка и Финама – не доверяйте и не связывайтесь с корпоративными «черными ящиками», рекомендующими вам структуру портфеля, в соответствии с принципами, работу которых вы не понимаете. Иначе вам будут впаривать вовсе не то, что нужно вам, а то, что выгодно продавцам.

Для того, чтобы понять, как же должна определяться разумная структура активов инвестиционного портфеля – разберитесь с этим. Иначе вы рискуете стать жертвой агрессивных продаж под видом высоких технологий.

Подробнее – на вебинарах «Инвестиционный портфель»



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Запись вебинара «Как начать инвестировать»

Ср, 2017-11-22 14:02
Вчерашний вебинар «Как начать инвестировать» получился насыщенным и продуктивным, хотя и затянулся из-за большого количества участников и множества вопросов.

Тем, кто не смог принять участие, очень рекомендую посмотреть вебинар в записи. Подача информации об инвестициях в таком ракурсе мне в российских источниках еще встречалась, и я надеюсь, что вебинар позволит вам взглянуть на инвестиции с новой, неожиданной для многих стороны. Однако именно такой подход к инвестициям, несмотря на то, что пока он очень слабо известен в России, сегодня принят как фактический стандарт в западном финансовом мире. И я настоятельно рекомендую вам как минимум с ним ближе познакомиться.

Запись вебинара «Как начать инвестировать» доступна для просмотра по ссылке
https://www.youtube.com/watch?v=otMZnlMAMQ0



Презентация к вебинару расположена по ссылке
http://finwebinar.ru/pdf/how-to-start.pdf

Буду благодарен за обратную связь по вебинару и по вопросам, которые на нем поднимались.
Ссылки и репосты приветствуются.

P.S.
В ходе вебинара в очередной раз поднялся вопрос о том, какая форма подачи информации более удобна участникам: 1) монолог ведущего без отвлечения на вопросы слушателей; либо 2) диалог, когда ведущий старается отвечать на вопросы слушателей по ходу вебинара.


Понятно, что вопросы участников вебинара часто оказываются «не в тему» и отвлекают ведущего от изложения основной мысли. Но, с другой стороны, как мне кажется, ответы на вопросы позволяют слушателям глубже понять ход мысли ведущего, а ведущему – затронуть важные для слушателей аспекты темы, которые в противном случае остались бы без рассмотрения. Честно скажу, что мне самому вещать в режиме монолога без обратной связи, хотя и проще технически, но менее интересно – мне ближе режим общения.

К сожалению, «идеальный» вариант – когда вопросы задаются исключительно по теме, а все вопросы «не по теме» отнесены на конец вебинара, в режиме реального бесплатного вебинара с большим количеством впервые пришедших слушателей с разным уровнем подготовки, у многих из которых есть свои вопросы, оказывается практически недостижим.

Кстати, на платных вебинарах такой проблемы практически нет – там участников меньше и вопросы обычно более тесно связаны с темой вебинара.

А что думаете вы? Какая форма подачи информации вам более удобна?

P.P.S.
И, пожалуйста, не затягивайте с оплатой «большого» вебинара «Инвестиционный портфель», если решили принять в нем участие.



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Мой вебинар "Как начать инвестировать" - сегодня в 19:00

Втр, 2017-11-21 13:12
Напоминаю про мой бесплатный вебинар "Как начать инвестировать", который состоится уже сегодня вечером.

Вебинар пройдет в открытом режиме на YouTube и будет доступен по ссылке

https://www.youtube.com/watch?v=otMZnlMAMQ0

Смотреть вебинар можно с любого устройства, поддерживающего онлайн трансляции YouTube. За 15 минут до начала вебинара (18:45 мск) запускаемся в режиме чата, с 19:00 - в режиме видео. Просто кликните в нужное время по ссылке.

Важно: для того, чтобы иметь возможность оставлять комментарии в чате вебинара, задавая вопросы ведущему, вам нужно предварительно авторизоваться в аккаунте Google:
https://accounts.google.com/signin/v2/identifier?uilel=3&service=youtube&passive=true&flowName=GlifWebSignIn&flowEntry=ServiceLogin/

Если у вас еще нет аккаунта в Google, то зарегистрироваться можно по ссылке:
https://accounts.google.com/SignUpWithoutGmail?service=youtube

Более подробную информацию Вы сможете найти на нашем сайте:
http://finwebinar.ru/youtube-streaming/

Жду вас на вебинаре!

P.S.
Запись планируется. Она должна появиться по указанной выше ссылке вскоре после завершения вебинара.

P.P.S.
Репосты приветствуются!



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Большой кукиш

Пт, 2017-11-17 21:48
Мы живем в удивительное время.

С одной стороны, обороты рыночной индустрии последние несколько лет падают. Закрываются ПИФы, банкротятся брокеры, массово отзываются лицензии у банков...

С другой стороны, неприлично резко выросло количество всевозможных инвестиционных конференций.

Очередной шедевр, реклама которого попалась мне на глаза - конференция для инвесторов (!) с названием... «Большой куш» (!!!).



Интересно, на каких «инвесторов» (в кавычках) ориентировано такое название, и в воспаленном мозгу каких маркетологов родилась такая идея?

Из описания:
Единственная российская конференция о том, как получить высокую доходность в 2018 году.

"Большой куш" — это конференция для инвесторов, бизнес-ангелов и рантье, которым надоели депозиты под 5% годовых в рублях и 1% в долларах. Надоели санации банков и низкая доходность фондового рынка. Цель конференции — открыть новые рублевые и валютные инструменты, узнать всё про американские акции и p2p-займы, венчур и криптоэкономику. Изменить инвестиционный портфель и вспомнить, что нормальная годовая доходность — это двузначное число.

https://conf-starttrack.timepad.ru/event/606140/

Место проведения - Сколково. В программе - майнинг, ICO, криптоэкономика, венчуры, p2p-займы и многие другие новомодные сейчас темы.

Событие завершится нетворкингом с коктейлем, DJ-сетом и живой музыкой. И действительно, какие инвестиции без коворкинга, смузи, нетворкинга, коктейля, DJ-сета и живой музыки?

Верю, что конференция найдет своих «инвесторов». Не перевелись еще верящие в «большой куш» на земле русской.

Я же хочу напомнить знаменитое высказывание Пола Самуэльсона:

«Инвестирование должно быть столь же волнительно,
как наблюдение за растущей травой или сохнущей краской.
А если вам хочется драйва – берите $800 и езжайте в Лас-Вегас»


Те, кому далеко до Лас-Вегаса, теперь имеют альтернативу – конференцию «Большой куш». 14 декабря. Стоимость билетов - от 25 т. рублей – это даже меньше, чем $800. Правда, в отличие от Лас-Вегаса, выигрышей не планируется вообще.

Я же как раз в эти дни буду проводить вебинар «Инвестиционный портфель». Стоимость за 10 дней (!) – ниже, чем билеты на «Большой куш», а полезность – неизмеримо выше.

При этом - никаких коктейлей, DJ-сетов и живой музыки. А также никакого майнинга, ICO, венчуров, криптовалют и p2p-займов.

Будем говорить о куда более скучных вещах – о правильном построении инвестиционного портфеля и подборе активов в него.

Ведь это - для вменяемых инвесторов. А не для тех, кто все еще надеется сорвать «большой куш».



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Вся правда про цифровую экономику :)

Пт, 2017-11-17 19:36
Дневник одного стартапа

12 фев. Скинулись, открыли с Олегом и Мишей шиномонтаж. Работаем сами, подсобником взяли Шухрата со стройки. Проходное место, очередь клиентов с утра до ночи, бизнес попёр.

9 мар. Надоел учет в блокноте и бардак на складе. Наняли девочку, установили ей компьютер с 1С, всё теперь будет вноситься в базу. Закончили наконец спорить о названии, победило моё: "Мир покрышек" - коротко, точно и очень ёмко.

12 апр. 1С это конечно бомба! В ней можно всё учитывать, и даже рулить бизнесом. Наняли программиста, чтобы немного её допилил. Скоро блокнот можно будет выкинуть!

17 мая. Учет ещё немного сбоит, но уже видно как будет всё круто, когда закончим. Взяли второго программиста для ускорения. От сбоев страхуемся старым добрым блокнотиком, но его дни уже сочтены. На выходных поигрался с конструктором и сконструировал наш первый сайт. Выходим в онлайн!

8 июн. Обновили версию 1С, очень крутая, огонь! И хотя все наши доработки слетели, не беда - мы их быстро повторим и даже сделаем лучше. Для ускорения наняли java-программиста, тестировщика и менеджера проектов. Сделаем из нашего шиномонтажа Индустрию 4.0, это будет прорыв!

20 июл. Клиенты видимо свалили в отпуска. Блокнотик говорит, что с июля всего одиннадцать покупок. Зато в 1С видно, что отремонтировано тридцать пять колес, заделано семь проколов и установлено 940 граммов балансировочных грузов. Биг дата рулит!

19 авг. Переманили из соседней кофейни data scientist. Всего за три дня он вычислил, что с понижением температуры на два градуса, количество клиентов растет на 9.5%, а с дождем - падает на 5.7%. А пока мы ждем сухой и холодной погоды, команда подключает балансировочный станок к облаку.

19 сен. Наши программисты - гении! На коленках написали мобильное приложение. Теперь все графики под рукой и даже есть управление скоростью станка с телефона. Благо клиентов вал - начался сезон и Шухрат пашет 24/7. Мы тоже не сачкуем - внедряем Agile и ремонтируем новый офис.

10 окт. Уберизация наше всё! Придумали, как объединить все шиномонтажи страны в одну сеть. Пилим для них маркетплейс и создаём единую шинную экосистему. Пока всё тестируем на Шухрате. Он конечно ноет и просит прибавить за это денег, но ничего - скоро поймет, насколько автоматизация упрощает ему жизнь.

4 ноя. Шухрат уволился - сбежал обратно на стройку и мы решили временно закрыть шиномонтаж. Тем более что, что работы хватает и без него. Завели блог на Хабре, канал в Телеграме, едем с докладом на блокчейн конференцию в Барселону. Расскажем про нашу концепцию покрышка-as-a-service. Это будет революция!

15 дек. Пока проект не взлетел, с деньгами приходится туго. Две недели бегали по инвест фондам и бизнес-ангелам. Но эти чертовы капиталисты слишком жадные - никто не согласен дать миллион за 10% нашего стартапа, хотя мы стоим намного больше. В итоге затянули ремни и взяли на себя шесть потребкредитов разом. Начинаем готовить ICO.

***

Перепост из телеграм-канала Сергей Зорин (Sergey Zorin) https://t.me/fabrichka
via https://www.facebook.com/sevruk.ru/posts/10214072295906077

C.C.:
Очень жизненно! :)

Но почему-то обрывается на самом интересном месте. Просится продолжение про успешное впаривание проекта лохам-инвесторам.



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Остерегайтесь market orders при торговле ETFs | Asset Allocation

Пт, 2017-11-17 18:50
Олег Янкелев, Старший партнер FinEx Capital Management LLP
Источник: Facebook
16 ноября 2017 г.

Уважаемые инвесторы!

Нам иногда приходится наблюдать на рынке странное явление – значительные (сопоставимые с размером подписного лота ETF) заявки (‘orders’) на покупку или продажу ETF, которые при неаккуратном заведении в торговую платформу (вместо лимитированной заявки (‘limit order’) в биржевой стакан размещается заявка “исполнить по рынку” (‘market order’)) приносят клиенту необоснованные убытки: он продает принадлежащие ему ценные бумаги дешевле, чем мог бы, или покупает дороже, чем стоило бы.

Избежать этих проблем очень просто, и мы постоянно рассказываем об этом как в рамках наших публичных вебинаров с инвесторами, так и во время встреч с профессиональными участниками рынка ценных бумаг, призванными оберегать своих клиентов от технических ошибок.

Как возникают такие невынужденные ошибки?

Клиент выставляет рыночную заявку на продажу или покупку ETF без указания минимальной/максимальной цены (‘market order’), «сносит» маркет-мейкера (выкупает весь объем заявки маркет-мейкера) и «собирает стакан» (заключает сделки по заведомо худшим ценам, ниже цены маркет-мейкера). Это происходит несмотря на то, что маркет-мейкер восстанавливает размер своих заявок в биржевые стаканы в течение кратчайшего периода времени (обычно счет идет на секунды).

Очевидно, что при подаче такой рыночной заявки инвестор не принимает во внимание ни справедливую стоимость акции ETF, ни возможность маркет-мейкера выкупать (или продавать) с рынка практически неограниченный объем бумаг благодаря возможности погасить или подписаться на акции ETF с минимальными издержками.

Далее...



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Vanguard: Передовой опыт ребалансировки портфеля — 2 | Asset Allocation

Чт, 2017-11-16 10:29
Исследование Vanguard
Июль 2010 г.
Colleen M. Jaconetti, Francis M. Kinniry Jr., Yan Zilbering
Перевод для AssetAllocation.ru

Окончание. Начало здесь.

Стратегия №1: «Только по времени» («time-only»)

При использовании стратегии «только по времени» портфель ребалансируется каждый день, месяц, квартал или год и т.д. независимо от того, насколько много или мало распределение активов портфеля отклонилось от целевого. Как следует из названия стратегии, единственным параметром, принимаемым во внимание, является время. Определение частоты ребалансировки портфеля во многом зависит от устойчивости инвестора к риску, корреляций активов в портфеле и затрат, связанных с ребалансировкой.

Данные на Рис. 6 сравнивают результаты для стратегии «Ребалансировка только по времени» с различной частотой: ежемесячно, ежеквартально, ежегодно и никогда. Использовано целевое распределение активов «60% акций / 40% облигаций», и период времени с 1926 по 2009 гг. Предполагается, что каждый портфель ребалансировался с заранее определенным интервалом, вне зависимости от величины отклонения от целевого распределения активов. Как показано на рисунке, портфель, ребалансируемый ежемесячно, имел среднюю долю акций 60,1% (и среднюю доходность 8,5%); аналогично, портфель, ребалансируемый ежегодно, имел среднюю долю акций 60,5% (и среднюю доходность 8,6%) - несущественное различие в отношении обоих показателей.

Далее...



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
14 - 16 ноября – Сергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Vanguard: Передовой опыт ребалансировки портфеля — 1 | Asset Allocation

Ср, 2017-11-15 13:03
Исследование Vanguard
Июль 2010 г.
Colleen M. Jaconetti, Francis M. Kinniry Jr., Yan Zilbering
Перевод для AssetAllocation.ru

Аннотация

Основная цель стратегии ребалансировки заключается в том, чтобы минимизировать риск, присущий целевому распределения активов, а не в максимизации прибыли. Распределение портфеля активов является основным фактором, определяющим характеристики риска и доходности портфеля. Однако со временем классы активов генерируют разные доходности, что приводит к изменению распределения активов портфеля. Следовательно, для возврата характеристик риска и доходности портфеля к первоначальным, портфель должен быть ребалансирован.

В теории инвесторы выбирают стратегию ребалансировки, которая сопоставляет их готовность принимать риск с ожидаемыми доходностями за вычетом стоимости ребалансировки. Наши исследования показывают, что не существует оптимальной частоты или порогового значения при выборе стратегии ребалансировки. Эта статья иллюстрирует, что доходность, скорректированная с учетом риска, не имеет значимых различий при ребалансировке портфеля ежемесячно, ежеквартально или ежегодно; однако с увеличением количества ребалансировок значительно увеличиваются связанные с этим издержки (налоги, время и трудозатраты). Например, если ежемесячная ребалансировка без порогового значения требует ребалансировать портфель 1’008 раз, то ежегодная ребалансировка с порогом в 10% требует ребалансировать портфель лишь 15 раз. В результате мы приходим к выводу, что в случае максимально широко диверсифицированных портфелей из фондов акций и облигаций (исходя из разумных ожиданий относительно средней доходности и риска), мониторинг раз в год или раз в полгода с ребалансировкой при пороговом значении 5%, вероятно, приведет к разумному балансу между контролем рисков и минимизацией затрат для большинства инвесторов. Ежегодная ребалансировка, вероятно, окажется предпочтительнее при учете налоговых последствий либо существенных издержек и временных затрат.

Vanguard считает, что решение о распределении активов, которое учитывает устойчивость каждого инвестора к риску, его временной горизонт и финансовые цели, является самым важным решением в процессе построения портфеля, поскольку распределение активов является главным фактором риска и доходности для выбранного портфеля. С течением времени, однако, поскольку инвестиции портфеля генерируют разные доходности, портфель, скорее всего, будет отклоняться от целевого распределения активов, приобретая такие характеристики риска и доходности, которые могут быть несовместимыми с целями и предпочтениями инвестора. Ребалансировка портфеля чрезвычайно важна, поскольку она помогает инвесторам поддерживать целевое распределение активов. Периодически ребалансируя портфель, инвесторы могут снизить тенденцию к «дрейфу портфеля» и, таким образом, потенциально снизить свою подверженность риску, связанному с их целевым распределением активов.

В рамках процесса построения портфеля важно, чтобы инвесторы разработали стратегию ребалансировки, которая формализует «как часто, до какого предела, и как много»: то есть, насколько часто следует контролировать портфель; как далеко распределение активов может отклониться от целевого прежде, чем произойдет ребалансировка; и должна ли периодическая ребалансировка восстанавливать портфель до его целевого распределения либо приближать к нему. Хотя каждое из этих решений влияет на характеристики риска и доходности портфеля, различия в результатах между стратегиями оказываются не слишком велики. Таким образом, «как часто, до какого предела, и как много» — это, по большей части, вопросы предпочтения инвестора. Единственное явное преимущество любой из этих стратегий с точки зрения поддержания характеристик риска и доходности портфеля, за исключением затрат на ребалансировку, состоит в том, что сбалансированный портфель более тесно связан с характеристиками целевого распределения активов, чем портфель, который никогда не ребалансируется.

Статья начинается с обзора значительных возможностей благоприятных моментов для ребалансировки в акции за последние 80 лет. Затем мы заложим теоретическую основу стратегии ребалансировки, заключающуюся в том, что инвесторы должны выбрать стратегию ребалансировки, уравновешивающую их готовность принимать риск с ожидаемой доходностью за вычетом стоимости ребалансировки. В нескольких сценариях мы исследуем компромисс между различными возможными решениями по ребалансировке и характеристиками риска и доходности портфеля. Наконец, мы рассмотрим практическую реализацию ребалансировки, подчеркивая ее необходимость для управления рисками, а не для максимизации прибыли.

Далее...



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
14 - 16 ноября – Сергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Лучшие инвестиционные портфели в рублях

Втр, 2017-11-14 18:34
В комментариях ко вчерашнему посту со ссылками на перевод/пересказ отрывков из книги Меба Фабера «Глобальное распределение активов» был задан вопрос относительно аналогичных расчетов для российского рынка.

В ответ на этот вопрос (а он, думаю, многих интересует), я с удовольствием вновь отсылаю к журналу автора перевода nakhusha, где выложены результаты исследования поведения портфелей из книги Меба Фабера в рублях + некоторых российских портфелей
Портфели в рублях из книги Меба Фабера + российские

Почему я делаю это с удовольствием?

Дело в том, что первое место по доходности на долгосрочном периоде времени там уверенно занимает «Портфель лежебоки», предложенный вашим покорным слугой еще в 2010-м году. См. Портфель лежебоки, или как за 12 лет увеличить капитал в 118 раз

Только не делайте популярную ошибку, выбирая себе портфель из предложенных. Структура портфеля должна определяться индивидуально и совсем другим способом. А все эти расчеты - игры с цифрами из прошлого и не более того. В том числе и «Портфель лежебоки» выбирать для своих инвестиций не следует. Я акцентировал на этом внимание в статье от 2010 года, и еще раз повторяю это сейчас.

О том, как же выбирать структуру и активы для вашего индивидуального портфеля, мы будем подробно говорить на ближайшем большом двухнедельном вебинаре «Инвестиционный портфель».



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
14 - 16 ноября – Сергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Глобальное распределение активов – основные идеи

Пнд, 2017-11-13 19:07
Меб Фабер (mebfaber.com), известный западный финансист и блогер, известен своей книгой «Глобальное распределение активов» (Global Asset Allocation), отрывки из которой он выкладывал у себя на сайте в 2015 году.

Краткие пересказы этих отрывков опубликовал в своем ЖЖ nakhusha. И хотя это не строгий перевод отрывков от Меба Фабера, а скорее краткий пересказ их основных идей, тем не менее, прочитать эти отрывки, на мой взгляд, будет полезно всем, кто интересуется темой распределения активов и международной диверсификацией.

Глава 1. Исторические доходности акций, облигаций и инструментов денежного рынка
Глава 2. Образцовый портфель 60/40
Глава 3. Строим распределение из разных блоков
Глава 4. Портфели: Паритет риска и Всесезонный
Глава 5. Постоянный портфель Гарри Брауна
Глава 6. Портфель активов по всему миру
Глава 7. Портфель Роба Арнотта
Глава 8. Портфель Марка Фабера
Глава 9. Портфели управляющих университетскими фондами: Свенсена, Эль-Эриана и Лиги плюща
Глава 10. Портфель Уоррена Баффета
Глава 11. Сопоставляем стратегии
Глава 12. Влияние прямых и косвенных издержек
Глава 13. Заключение

Рекомендую к изучению всем, кто интересуется темой распределения активов.



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
14 - 16 ноября – Сергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Анкета Профиля Инвестора от Fidelity

Пнд, 2017-11-13 11:45
Коллекция опросников/тестов/анкет сайта AssetAllocation.ru по определению риск-профиля и рекомендуемой структуры портфеля инвестора пополнилась переводом бумажной брошюры от Fidelity: «Определите ваше сочетание активов».

Опросник от Fidelity примечателен тем, что, помимо теста, алгоритма обработки результатов и рекомендаций он содержит еще и краткое описание методологии.

Я рекомендую заполнить эту анкету и получить результат как тем, кто уже знаком с материалами вебинара «Инвестиционный портфель», и, следовательно, хорошо понимает, для чего нужны и каким образом формируются подобные опросники, так и тем, кто вебинар про «Портфель» не проходил и хочет получить базовые рекомендации по сочетанию классов активов в своем инвестиционном портфеле.

Ранее я публиковал похожие опросники от Goldman Sachs «Портфели Asset Allocation» и Merrill Edge, Bank of America Corporation «Определение Профиля Инвестора». Если вы еще не заполняли эти опросники – рекомендую и их тоже. Результаты, скорее всего, окажутся похожи, что и неудивительно: в основе подобных опросников от разных компаний лежат одни и те же базовые принципы построения портфеля.

Пожалуй, есть еще одна цель, которую я преследую, публикуя переводы подобных опросников: в очередной раз напомнить российским читателям, каким образом и по каким принципам должен строиться правильный инвестиционный портфель.

К сожалению, в России с ее сегодняшним удручающим состоянием финансовой грамотности, эта цель мне представляется чуть ли не основной и даже более важной, чем детали содержания опросников. К сожалению, подавляющее большинство российских инвесторов (и даже многие из тех, кто называет себя инвестиционными консультантами) банально не знают или не понимают принципы и последовательность шагов по грамотному построению инвестиционного портфеля. Надеюсь, очередной пример того «как правильно» от очередного крупнейшего представителя западной инвестиционной индустрии заставит задуматься над применением подходов, которые уже давно приняты за основу в цивилизованном мире.

Сделайте важнейший шаг к вашей финансовой грамотности – определитесь с вашей структурой инвестиционного портфеля.



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
14 - 16 ноября – Сергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Fidelity: Определите ваше сочетание инвестиционных активов | Asset Allocation

Пнд, 2017-11-13 11:31
Источник: брошюра Fidelity Investments
Перевод для AssetAllocation.ru

Всего за десять минут вы можете узнать ваше сочетание инвестиционных активов. И если вы хотите выбрать варианты инвестиций, с которыми вам будет комфортно, то это важный шаг. Предлагаемая Анкета Профиля Инвестора поможет вам определить, инвестором какого типа вы являетесь.

Достижение ваших пенсионных целей требует правильного сочетания активов.

Независимо от того, насколько вы далеки от выхода на пенсию, имеет смысл разработать финансовую стратегию для достижения ваших пенсионных целей.

Ваши варианты инвестиций. Ваш пенсионный план предлагает множество вариантов инвестиций. Как выбрать то, что лучше для вас? Первый шаг к тому, чтобы ответить на этот вопрос - определение правильного сочетания инвестиционных активов - то, как вы распределяете сбережения по трем основным типам инвестиций: акции, облигации и краткосрочные инвестиции. Ни диверсификация, ни распределение активов не обеспечивают прибыль и не гарантируют от потерь.

  • Акции. Также известные как долевые инвестиции, акции дают вам больше возможностей для роста. Но при этом они имеют более высокий инвестиционный риск. Как правило, чем больше лет вам остается до выхода на пенсию, и чем дольше вы можете пережидать краткосрочные рыночные колебания, тем большую роль могут сыграть акции в вашем сочетании инвестиционных активов.

  • Облигации. Также известные как инвестиции с фиксированным доходом, облигации, как правило, менее рискованны, чем акции, поэтому они могут помочь компенсировать часть инвестиционного риска, создаваемого акциями. Потенциальный риск и доходность облигаций являются умеренными – в целом ниже, чем у акций, но выше, чем у краткосрочных инвестиций. Обычно цены на облигации растут, когда процентные ставки падают, и наоборот. Этот эффект обычно более выражен для долгосрочных
    ценных бумаг.

  • Краткосрочные инвестиции. Также известные как денежный рынок или денежные вложения, краткосрочные инвестиции считаются наименее рискованными из трех основных типов инвестиций. Но при этом они, как правило, приносят наименьшую доходность в долгосрочной перспективе. Краткосрочные инвестиции обычно приобретают особую важность по мере приближения к пенсии и в период пенсионного обеспечения.

Задача целевых сочетаний активов состоит в том, чтобы показать, как можно создать комбинации активов с различными характеристиками риска и доходности, соответствующие целям участника. Вам необходимо выбрать свои собственные инвестиции, исходя из ваших конкретных целей и вашей ситуации. Помните, что вы можете изменить способы вложения вашего капитала. Обязательно периодически проводите проверку того, что ваши решения по-прежнему согласуются с вашими целями. Вам также необходимо учитывать любые инвестиции, которые могут внепланово возникнуть при выборе инвестиций.

ПЛАН ДЕЙСТВИЙ

  • Заполните Анкету Профиля Инвестора
  • Сложите ваши баллы, чтобы определить ваше сочетание активов
  • Используйте ваше сочетание инвестиционных активов при выборе инвестиционных решений.

Далее...



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
14 - 16 ноября – Сергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Базовые правила инвестирования

Чт, 2017-11-09 13:22
Слайд из презентации к предстоящему вебинару «Как начать инвестировать». Перевод одной из страниц с сайта Vanguard.

В качестве напоминания о том, что действительно важно.



Подумалось: наверняка очень многие из тех, кто записался на бесплатный вебинар, ожидают от меня вовсе не этого, а названий конкретных инвестиционных инструментов. :)

Что ж, это вечный выбор, суть которого изящно сформулировал Дамблдор: между тем, что правильно, и тем, что легко.



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
14 - 16 ноября – Сергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube

ЖЖ-сообщество Личные финансы

Биржевая аналитика

Чт, 2017-11-09 12:37
Даже беглое изучение той пурги, которую наши инвестиционные компании ежедневно публикуют под видом аналитических комментариев, говорит о том, что компании держат своих клиентов если и не за идиотов, то как минимум за феерично безграмотных в финансовом плане людей.

Однако, то, что эта пурга из года в год продолжает регулярно публиковаться, и, по-видимому, является востребованной, говорит о том, что компании правы в своих оценках.

Вся эта «аналитика» вполне «работает» в том смысле, что она помогает компаниям привлекать новых и «доить» старых клиентов.

Они находят друг друга.

Рассказывать своим клиентам что-то другое компаниям совершенно незачем – это только испортит модель бизнеса по перекачке средств клиентов в пользу инвестиционной компании.

И пока клиенты массово не поумнеют, эта модель бизнеса будет работать.



Ближайшие вебинары на FinWebinar.ru:
14 - 16 ноября – Сергей Наумов, "Инвестирование через зарубежного брокера"
21 ноября – Сергей Спирин, "Как начать инвестировать"
27 ноября - 1 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 1. Структура портфеля или Стратегия"
11 - 15 декабря – Сергей Спирин, "Инвестиционный портфель - Часть 2. Наполнение портфеля или Тактика"

Другие мои ресурсы: ■ FacebookВКонтактеTwitterYouTube
ЖЖ-сообщество Личные финансы

Архив

Ноябрь 2017
ПндВтрСрЧтПтСбВс
303112345
6789101112
13141516171819
20212223242526
27282930123