Система Orphus

Последние комментарии

Вход в систему

To prevent automated spam submissions leave this field empty.

Читать в LJ (совместно с upmind.ru)

+ Во френды LJ (совместно с upmind.ru)

Читать в Яндекс-ленте

Поиск по сайтам, с которых собираются RSS-каналы

Loading

student's veritas

RSS-материал student's veritas
student's veritas - LiveJournal.com
Обновлено: 1 час 22 минуты назад

Михаил Дорофеев рассуждает о ситуации на рынке нефти

Пнд, 2018-12-17 19:19

В 2014–2015 гг. на рынке нефти предложение превышало спрос,  в результате чего цены упали с $112 до $34 за баррель. После долгих  переговоров баланс взялись восстанавливать члены ОПЕК, договорившись в ноябре 2016 года общими усилиями сократить добычу.

В умных книжках пишут, что сокращение предложения подталкивает цены  наверх. Получается, картель поступил логично, и его действия давно  должны были вернуть котировки к $100 за баррель. Однако в реальности все  зависит не только от решений ОПЕК, но и от других факторов. То США сланцевую революцию поднимают,  то крупнейшие импортеры нефти — Китай и Индия — снижают спрос из-за  внутренних проблем. Поэтому картель уже в течение двух лет сокращает  добычу, но так и не добился долгосрочного восстановления цен.

О проблемах Китая и Индии

О сложившейся ситуации на рынке нефти рассказывает Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:

«В декабре состоялось очередное заседание ОПЕК+. Страны договорились  уменьшить нефтедобычу на 1,2 млн баррелей в сутки, одну шестую из этого  взяла на себя Россия. Рынок отреагировал на соглашение о сокращении  добычи слабо. Сейчас нефть уже торгуется ниже, чем после объявления  о продлении сделки. Я ожидаю, что падение цены продолжится.
Дело в том, что в этот раз договоренность сложно далась ОПЕК и их союзникам — никто особо не хочет сдавать позиции и сокращать свою долю в мировой добыче.

Цена нефти марки Brent. Источник: TradingViewОткрыть оригинал 

ОПЕК распадется, об этом уже говорил  мой коллега Андрей Тимошин — мелкие страны-участницы начали уходить  из картеля. Это признак, что сила, значение и вообще экономический смысл  организации теряются.
В первую очередь, потому что очень существенное место на рынке заняли США.  Когда соглашение только заключалось, было известно, что это государство  приложит все силы, чтобы захватить долю рынка, от которой отказались  ОПЕК+. У США это получилось — они разогнали сланцевую добычу, снова  стали нетто-экспортером нефти и одним из лидеров по ее производству, в августе обогнав Россию.
Они забрали у ОПЕК, например, часть китайского рынка. США не хотят  никому отдавать захваченную долю и воспринимают продление сделки так:  «Давайте, сокращайте побольше — мы еще нефть и газ в Европу будем  поставлять». То есть баланс сил меняется, и странам ОПЕК уже сложно  сокращать добычу без ущерба для своих экономик.
Россия заинтересована, чтобы цены на нефть были высокими, это важно  для бюджета. Но я не думаю, что в долгосрочной перспективе соглашение  будет выгодно для страны с учетом политики США. Потому что повышение цен  не такое глобальное, чтобы компенсировать снижение объема продаж.  РФ меньше зарабатывает и так, и так.
Недавно появилась важная для рынка и сделки ОПЕК+ новость — США вернулись к рассмотрению законопроекта «Против картелей по производству и экспорту нефти»,  NOPEC. В июне его одобрил юридический комитет палаты представителей  Конгресса, а в конце ноября он был передан на рассмотрение Минюсту.
Этот законопроект, если его примут, распространит на ОПЕК действие  антимонопольного законодательства. То есть США смогут подать  на организацию в суд, чтобы «способствовать свободному рынку». Напомню:  антимонопольный акт Шермана, который хотят распространить на ОПЕК, был  основанием для разделения «нефтяной империи» Рокфеллера Standard Oil.
Если страны ОПЕК не смогут действовать как картель и регулировать  предложения, то думаю, что они начнут продавать наперегонки для  удержания своих долей рынка. Такой сценарий может привести к сильному  обвалу цен — нефть может упасть ниже $25. После этого добыча нефти для  многих компаний станет нерентабельной, и с рынка уйдут слабые игроки.  Число буровых начнет снижаться и добыча нефти будет постепенно падать.  Так уже происходило в 2014–2015 гг.
В подобной ситуации для РФ, как мне кажется, очень опасен риск  технологического отставания в средствах нефтедобычи. После введения  санкций в 2014 г. Россия перестала качественно обновлять нефтедобывающие  мощности — США ограничили возможности для этого. Поэтому в случае  кризиса на рынке нефти РФ будет гораздо сложнее удержать свою долю, чем  в 2008 и в 2014 гг. То есть, скорее всего, при экстремально низких ценах  мы потеряем бОльшую долю рынка, чем США и страны ОПЕК. В этом плане  падение нефтяных цен ниже 30 долларов за баррель на долгое время — более  серьезная и опасная санкция для РФ, чем возможный запрет на покупку госдолга."

Больше аналитики и новостей доступно на blog.dti.team

Новые условия парковки в Москве с 15 декабря 2018 г.

Чт, 2018-12-13 17:32

В 2012 г. некоторые парковки в Москве стали платными. По данным Московского паркинга,  благодаря этому в 3,5 раза выросла оборачиваемость парковочных мест,  а время стоянки уменьшилось с 6 часов до 1 часа 20 минут. В результате

  • снизился трафик от поиска свободной стоянки, а значит, уменьшилась интенсивность движения, количество выбросов и уровень шума;
  • средний срок прибытия на вызов скорой помощи, МЧС и пожарных расчетов сократился с 20 минут в 2010 году до 8 минут в 2017 году.

Московский паркинг планирует освободить еще 15–20% парковочных мест  в центре Москвы. Для этого с 15 декабря 2018 г. введут новые правила  платных парковок. Ниже о том, что изменится и как Моспаркинг объясняет  нововведения.

Как власти повышали цены на парковки в последний раз

Стоимость. На 5% стоянок изменится стоимость парковки  в дневное время — с 8:00 до 21:00. Цены поменяют в зонах между Садовым  и Третьим транспортным кольцом. Стоимость останется прежней для жителей  этих районов.

#справка Резиденты получают специальные разрешения.  Они позволяют бесплатно парковать машину в районе проживания в ночное  время — с 20:00 до 8:00. Разрешение можно оформить на 1, 2 или 3 года

Максимальный тариф увеличится с 200 до 380 рублей. Он будет  действовать возле Москва-Сити, Тверской, Арбата и Патриарших прудов,  на Петровке, Неглинной, Романовом переулке и других загруженных  центральных улицах.

Старые (сверху) и новые (снизу) тарифы на схемах Москвы:

#справка Абонементы на парковку внутри Третьего транспортного кольца также подорожают. Старые и новые расценки на сайте Московского паркинга

Объяснение от Моспаркинга:

«Благодаря этим мерам местные жители и автомобилисты, приезжающие  ненадолго в центр, смогут найти место для автомобиля на улице или  оставить машину на подземной парковке, на которых, как правило, нет  дефицита парковочных мест.
Приоритет в работе платной парковки в столице — это, безусловно,  интересы местных жителей. Мировые специалисты в области транспорта  неоднократно отмечали, что у Москвы нет другого выхода — платное  парковочное пространство развивать необходимо, и это — самая мягкая  регулирующая мера из возможных.»

Стоянки для резидентов. В центре появится 76 мест парковочных  мест специально для жителей этих районов — на улицах Садовническая,  Чаянова, Сергия Радонежского, в Богословском и Приютинском переулках  и других.

Объяснение от Моспаркинга:

«Жители центральных районов города неоднократно просили Департамент транспорта создать больше парковочных мест только для них.»

Парковка по выходным. На некоторых улицах стоянка  по воскресеньям станет платной. Перечень парковок тот же — возле  Москва-Сити, Тверской, Арбата и Патриарших прудов, на Петровке,  Неглинной, Романовом переулке и других загруженных центральных улицах.  Для жителей этих районов условия не поменяются.

В праздничные дни парковка останется бесплатной для всех.

Объяснение — приоритет местных жителей.

Период бесплатной стоянки. Время парковки без оплаты сократится с 15 минут до 5 на всех платных стоянках Москвы — не только в центре.

Объяснение от Моспаркинга:

«Почти 25% уровня загруженности парковок сегодня создают автомобили,  припаркованные без оплаты в течение отведенных 15 бесплатных минут.  Такие автомобили создают дополнительный трафик, из-за чего страдают  другие водители, которые не могут найти парковку.»

Изменение данных при оплате. Сейчас штрафы за неоплату  парковки выставляются немедленно при обнаружении нарушения — в том числе  если водитель неправильно указал номер автомобиля или стоянки.

В первом квартале в мобильном приложении «Московские парковки»  появится возможность изменить эти данные до 23:59 дня оплаты. Можно  будет также доплатить за завершившуюся парковочную сессию. Если водитель  успеет скорректировать платеж, штрафа не будет.

На видео Роман Паршин, управляющий партнер DTI Fortune, рассуждает о том,

  • как эффективнее разгрузить центр Москвы,
  • чего не хватает горожанам.

#интересное Платные парковки существуют не только в Москве. В 2016 г. самой дорогой  в Европе была стоянка в центре Лондона — больше 8 евро. Власти  некоторых стран стимулируют жителей отказываться от личного транспорта  по-другому — отменяют оплату в общественном. В Европе уже 57 городов отказались от оплаты за проезд на автобусах, трамваях и метро. 6 декабря 2018 г. о планах присоединиться к ним объявил Люксембург

Подробнее о новых правилах на официальном сайте московского паркинга

Опубликовано 06.12.2018


Больше новостей и аналитики доступно на blog.dti.team

Продажа акций компании Avery Dennison Corporation ($AVY). Инвестидея от 12.12.2018

Чт, 2018-12-13 16:03

Биржа: NYSE

Сектор: Consumer Goods

Отрасль: Business Equipment

Условия сделки

Продажа: в зоне $90–100

Стоп-лосс: $105,67

Тейк профит: первая цель $77, затем возможно снижение до $55

Горизонт инвестирования: до середины марта 2019 г.

Краткая характеристика компании

Avery Dennison Corporation ($AVY) — мировой лидер в области  маркировки и этикетирования разнообразной продукции. Среди клиентов  компании — производители потребительских товаров и одежды, продукции для  транспортировки, строительства, автомобилестроения и здравоохранения.

Avery Dennison Corporation

Корпорация производит

  • упаковку, этикетки и тэги для внешней идентификации товаров,
  • RFID-метки для радиочастотной идентификации продукции — например, для ее отслеживания на складе;
  • медицинские продукты, в том числе носимые датчики.

Головной офис Avery Dennison Corporation находится в городе Глендейл,  штат Калифорния США. При этом в компании работают около 30 тыс.  сотрудников по всему миру.

Капитализация эмитента составляет около $8 млрд (группа +Mid). 

Финансовые показатели компании

Формально компания достаточно хорошо отчиталась за 3 квартал 2018  года и показала рост выручки, чистой прибыли и прибыли на акцию (см.  табл. 1).

Таблица 1. Финансовые результаты Avery Dennison Corporation за 3 квартал 2017 г. — 3 квартал 2018 г. Источник: MarketWatchОткрыть оригинал  

Однако в опубликованных финансовых результатах есть негативные признаки:

  • себестоимость продаж корпорации выросла на 6% до $1,3 млрд — сильнее валовой прибыли, которая увеличилась на 1,3% до $456.4 млн;
  • показатель EBITDA сократился на 2.7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;
  • прибыль на акцию (EPS) оказалась меньше консенсус-прогноза аналитиков.

При этом Avery Dennison в 3 квартале 2018 г. показала негативный сюрприз по прибыли на акцию впервые за достаточно долгое время (см. рис. 1).

Рис. 1. EPS-surprise, Avery Dennison Corporation. Период 2014-2018 гг. Источник: Zacks.comОткрыть оригинал 

Данная акция стоит сравнительно дорого по основным мультипликаторам (см. табл. 2 и рис. 2).

Таблица 2. Avery Dennison Corporation и ее отраслевые аналоги. Источник: FinvizОткрыть оригинал 

Рис. 2. Основные мультипликаторы Avery Dennison Corporation. Источник: Simply Wall StОткрыть оригинал 

28 ноября 2018 г. состоялось выступление главы ФРС США Джерома  Пауэлла. Оно повлияло на прогнозы рынка по поводу денежно-кредитной  политики американского регулятора. Мы ожидаем, что активная фаза  повышения ставок пройдена.

Выступление Джерома Пауэлла

Меняющиеся условия мировой экономики могут кардинально повлиять  на финансовые модели аналитиков — переоценить справедливую стоимость  акции и подтолкнуть их к сокращению переоцененных акций в портфелях.

Технический анализ (торговый план)

График сезонности показывает, что продажам данной акции статистически  не противоречат первый квартал и период с мая по октябрь. Поэтому  мы ожидаем, что первую цель снижения ($77) цена бумаги может достичь  до середины марта 2019 г. После этого нужно будет действовать  по ситуации.

Рис. 3. График сезонности акции Avery Dennison Corporation. ($AVY). Источник: Equity ClockОткрыть оригинал 

Рис. 4. Технический анализ акции Avery Dennison Corporation. ($AVY). Источник: TradingViewОткрыть оригинал


Больше инвестидей и аналитики доступно на blog.dti.team

Почему мы инвестируем через Interactive Brokers

Втр, 2018-12-11 19:27

Физлица не могут торговать ценными бумагами на бирже напрямую, только  через брокера. Выбрать подходящего — задача не пятиминутная, а ошибка  может стоить немалых денег.

Как выбрать брокера на российском рынке и способы инвестировать в иностранные бумаги

Мы свой выбор сделали и работаем через американского брокера Interactive Brokers. На вопросы о нем отвечает Александр Бутманов, управляющий партнер DTI Algorithmic.

Что вообще можно делать через IB?

Есть избитое словосочетание “финансовая независимость”. Interactive  Brokers ее предлагает. Это напоминает мобильные банковские приложения —  все в одном месте, все удобно. Как без этого раньше жили, я вообще не  понимаю.

Клиент может самостоятельно делать все. Во-первых, инвестировать. Из  “единого окна” — личного кабинета или мобильного приложения — доступны  все услуги private banking. Это то, чем 50 лет хвалились банкиры, —  возможность купить какие угодно инструменты, даже нераспространенные.  Например, бразильские облигации или ETF на кофе — в IB подобные бумаги  инвестор может приобрести сам одной кнопкой.

Что такое Private Banking

#справка Торговать через IB можно на более чем 100 площадках в 31 стране. Брокер дает доступ к 14 типам инструментов, включая акции, облигации, ETF, фьючерсы и биржевые товары

Во-вторых, можно пассивно сберегать. За хранение от 100 тысяч  долларов на счете — включая финансовые инструменты и деньги — IB платит  клиентам проценты. При этом с разрешения клиента денежные остатки могут  автоматически переводиться на банковские счета, также приносящие  процентный доход. По сути, это самый простой легальный способ открыть  счет в американском банке.

#справка Проценты на свободные денежные средства зависят  от суммы и валюты счета. Например, по долларовым счетам, где лежат  активы от $100 тыс. начисляется 1,7% годовых на сумму выше $10 тыс.  Например, если у вас в IB хранятся деньги и ценные бумаги на $200 тыс.,  вы получите $190 тыс. * 1,7% = $3230 пассивного дохода за год.

Проценты начисляются ежедневно и не сгорают при использовании накопленных средств. Другие способы получить дополнительный доход

Еще из повседневных услуг — можно конвертировать валюту очень дешево, практически по бирже.

Обычные способы обменять, например, рубли на доллары перед отпуском —  пойти в обменник или заплатить банку пару процентов за конвертацию. Но  представим, что вам неохота выходить из дома и идти в обменник и не  хочется переплачивать. Вы открываете удаленно счет у американского  брокера, отправляете туда рубли, конвертируете и возвращаете себе на  долларовую карточку российского банка. И почти ничего не платите за это.

Недавно мы клиенту меняли 150 тысяч в эквиваленте евро. Заплатили примерно 15 долларов комиссии.

#подробнее О комиссиях IB за обмен валюты

Есть конкретные примеры, где клиент качественно улучшил свое  положение благодаря IB. Например, есть один айтишник — назовем его Иван.  Ему 35 лет. Он был членом элитного подразделения крупного банка. Он  платил за членство и вип-обслуживание 100 тыс. в месяц и иногда покупал  облигации.

Иван захотел приобрести не отдельные облигации, а диверсифицированный  портфель из них, но не смог этого сделать через свой элитный клуб.  Узнав, что существует IB, он открыл там счет и в два клика купил  облигации всех стран развивающегося рынка с доходностью 7%. Причем на  $150 тыс. он заплатил комиссию примерно $50 вместо 2% от суммы, как было  бы у банка.

Страшно идти к брокеру, если я никогда не инвестировал. В IB меня научат торговать?

У IB есть вебинары и онлайн-курсы для клиентов — по анализу ценных  бумаг и трейдингу в целом, конкретным инструментам и работе на  платформе. 

Если не хотите инвестировать самостоятельно, можно выбрать  консультанта — опытного управляющего активами — и стратегию, которая вас  устроит по риску и доходности. Тогда на вашем счете  будут  автоматически повторяться все операции выбранной стратегии. Эта услуга  называется “автоследование”.

При этом деньги не переводятся на счет консультанта — вы сохраните  полный контроль над ними. Сделки можно будет отслеживать в реальном  времени и в любой момент отказаться от услуг консультанта, если что-то  не понравится или вы решите положиться на свои силы.

Помимо этого, есть маркетплейс специалистов — можно нанять себе  юриста, разработчика, аналитика и так далее. Это сообщество за последние  пять лет сильно развилось, и сейчас там представлено очень много  компаний.

Маркетплейс специалистов на сайте IB

А на комиссиях не разорюсь?

У Interactive Brokers самые низкие тарифы на планете. Газета Barron's  каждый год сравнивает условия популярных брокеров и составляет рейтинг.  IB признают малозатратным 17 лет подряд, причем как для нерегулярных  трейдеров, так и для тех, кто часто совершает сделки.

Рейтинг Barron’s за 2018 год

Причины этого — низкие комиссии и ставки за пользование маржинальными  кредитами, отсутствие сборов за использование торговой платформы и  других технологий. Плюс влияет механизм поиска лучших цен исполнения —  торговые ордера исполняются на самой выгодной для клиента площадке.

Как рассчитываются ставки по маржинальным кредитам и работает маршрутизатор ордеров

#справка Каждый месяц IB публикует  данные по сделкам, в том числе среднюю цену исполнения — величину всех  наценок, комиссий и влияния рынка по отношению к сумме операции. В  октябре 2018 г. она составила 0,021%. Сравнение комиссий IB и 5 других крупных брокеров

Насколько надежно работать с зарубежной компанией? Банк России ведь за ней не приглядывает

Кредитный рейтинг Interactive Brokers LLC от S&P — BBB+ со  стабильным прогнозом. Суверенный рейтинг России на две ступени ниже —  BBB–. То есть IB — это финансовый институт с рейтингом выше, чем у  России, Белоруссии и других стран СНГ. И, соответственно, всех компаний  внутри этих стран.

Актуальный рейтинг IB

Да, Банк России за этим брокером не наблюдает, но его контролируют  американские регуляторы. В РФ государство не страхует инвесторов на  случай банкротства брокера или отзыва у него лицензии. А ценные бумаги и  деньги на брокерских счетах в США застрахованы Корпорацией по защите  инвесторов в ценные бумаги, SIPC. У клиентов IB есть дополнительная  страховка от британской фирмы Lloyd's.

Денежные остатки, которые переводятся на банковские счета, тоже  застрахованы — Федеральной корпорацией по страхованию вкладов, FDIC.  Причем для активов каждого клиента открывается отдельный счет, компания  их не сливает все вместе. То есть если с банком что-то случится, вы  точно сможете претендовать на свои деньги, а не долго доказывать, что  они там были.

#справка Средства клиентов IB, включая денежные остатки, застрахованы SIPC на сумму до $500 тыс. Lloyd's страхует их еще на $29,5 млн. Денежные остатки на счетах в банках–партнерах IB застрахованы FDIC на сумму до $2,5 млн. Больше о финансовой устойчивости Interactive Brokers

Если говорить не о рисках самой компании, а о рисках инвестора, то  все зависит от него самого. Но для управления счетом есть системы  мониторинга — то есть можно в реальном времени оценивать торговые риски и  реагировать на любые изменения на рынке. Ордера до своего исполнения  автоматически проходят кредитную проверку. Выписки и отчеты содержат  подтверждения и анализ сделок в реальном времени

Системы управления счетом в IB

О чем еще нужно знать?

IB выпускают дебетовые карточки, но только для резидентов США.  Поэтому если вы резидент США, средства на счете остаются абсолютно  ликвидными — свободные деньги всегда можно использовать. К аккаунту вы  привязываете карту и расплачиваетесь, как обычно. В России вывод денег с  счета IB занимает от суток.

О дебетовых картах IB

Клиенты из любых стран могут также получить овердрафт — кредит под  залог своих активов. Но это рискованно, потому что активы могут  подешеветь и лимит овердрафта резко сократится. Не советую рассчитывать  на эти деньги.

Наверное, чтобы счет открыть, потребуется много денег и времени?

Открытие счета в IB удаленное. Занимает оно обычно два–три дня. Но  можно и в один уложиться, если готовы документы для подтверждения  личности и адреса. Для этого можно использовать коммунальные счета,  договор аренды, выписку из нормального русского банка и так далее. Чтобы  начать торговлю, счет нужно пополнить. Сделать это можно в 21 валюте,  включая рубли.

Валюты, которыми можно пополнить счет в IB

Требований к минимальному остатку средств на счете, чтобы просто им  пользоваться, нет. Только для получения процентов на остаток.

#справка В отличие от работы с зарубежным банком, об открытии брокерского счета в IB не нужно сообщать в налоговую.

Нашим читателям мы готовы бесплатно открыть счет в Interactive Brokers — для этого просто перейдите по ссылке и заполните форму в конце статьи.

Катар выйдет из ОПЕК в 2019 году

Втр, 2018-12-11 19:03

3 декабря 2018 г. Катар объявил, что выйдет из организации стран —  экспортеров нефти (ОПЕК) 1 января 2019 года. Государство входило  в картель с 1961 г. По словам правительства страны, основная причина  выхода — фокус на развитии газовой отрасли. 

Какие еще страны выходили из ОПЕК

Саад аль-Кааби, министр энергетики Катара:
«Решение о выходе из ОПЕК не было политическим или связанным  с разногласиями с другими странами-членами ОПЕК. Это решение  техническое, вызванное желанием укрепить позицию Катара как надежного  поставщика энергии в мире, а также исходя из объемов добычи нефти  Катаром.
Оно отражает желание Катара сосредоточить свои усилия на планах  по развитию и увеличению добычи природного газа с 77 млн т в год до 110  млн т в ближайшие годы.»

Цитаты Саада аль-Кааби на РИА Новости и РБК

Полная речь аль-Кааби на видео

Аналитики называют другую причину — напряженные отношения  с Саудовской Аравией, лидером ОПЕК. В июне 2017 г. Саудовская Аравия,  Бахрейн, Объединенные Арабские Эмираты и шесть других стран разорвали  или ухудшили дипломатические отношения с Катаром. Эти государства  обвинили правительство Катара в финансировании радикальных исламистских  группировок в Сирии.

#подробнее О разрыве дипломатических отношений между арабскими странами, других мерах давления на Катар со стороны Саудовской Аравии и возможных политических причинах выхода страны из ОПЕК

Выход из ОПЕК позволит Катару не соблюдать квоты по добыче нефти. 30 ноября  2016 г. члены ОПЕК и некоторые другие страны, включая Россию,  договорились об ограничении добычи нефти, чтобы сдержать падение  ее цены. Катар снизил производство примерно на 7,6% — на 50 тыс.  баррелей в сутки.

О сделке ОПЕК+

Прогнозы о будущем сделки

В 2017 году Катар добывал 600 тыс. баррелей нефти в сутки — 1,85%  от общего производства стран ОПЕК. Поэтому возврат производства страны  к уровням 2016 г., по прогнозам, не сильно повлияет на цену нефти.

Статистика добычи нефти странами ОПЕК

Максим Нечаев, аналитик IHS Markit:
«[Катар] добывает около 6% от всей добычи Саудовской Аравии и меньше 2% добычи всех стран — участниц ОПЕК, по данным на октябрь. Катар максимум может нарастить добычу на 100 тыс. барр. в сутки, и в рамках добычи всех участников соглашения это совсем несущественный объем.»

#справка 7 декабря участники сделки договорились о дополнительном сокращении добычи нефти: на 2,8% для стран ОПЕК и на 2% для стран вне картеля от уровня октября 2018 г.

Динамика цены нефти показывает, что рынок не ждет значительного роста  предложения со стороны Катара. Стоимость сырья выросла после объявления  государства о выходе из ОПЕК.

Стоимость февральского фьючерса на нефть марки Brent. Источник: Investing.comОткрыть оригинал  

На видео Андрей Тимошин, главный стратег по валютным и сырьевым рынкам финтех-компании DTI Algorithmic, рассказывает,

  • какое будущее ждет ОПЕК,
  • почему организация потеряла свое значение,
  • какие страны влияют на рынок нефти.

Подробнее о решении Катара в газете «Ведомости»

Опубликовано 06.12.2018

Больше новостей и аналитики доступно на blog.dti.team

Кривая доходности гособлигаций США частично инвертировалась

Пнд, 2018-12-10 15:23

Кривая доходности — график, показывающий доходность одинаковых  финансовых инструментов с разным сроком до погашения. Обычно в ставки  по длинным бумагам — с большим сроком до погашения — входит бОльшая  временная риск-премия. Поэтому кривую доходности считают нормальной,  когда ставки по коротким инструментам меньше, чем по длинным.

Иногда закономерность нарушается, в такой ситуации кривую называют  инвертированной. Это считают сигналом будущей рецессии — такая ситуация  наблюдалась за несколько месяцев перед всеми последними кризисами.

Динамика  спреда между доходностями 10-летних и 2-летних гособлигаций США. Кривая становится инвертированной, когда спред опускается ниже нуля. Серым цветом обозначены кризисные периоды. Источник: Федеральный резервный банк Сент-ЛуисаОткрыть оригинал  

#подробнее О причинах и последствиях инвертирования кривой в блоге DTI Algorithmic

3 декабря 2018 г. кривая доходности США впервые с 2007 года частично  инвертировалась: доходность двух- и трехлетних гособлигаций страны стала  выше доходности пятилетних.

Актуальные ставки по гособлигациям США

Доходности американских гособлигаций с разным сроком до погашения на 3 декабря 2018 г. — Открыть оригинал 

Основная причина — ужесточение монетарной политики в США. ФРС сокращает баланс и с декабря 2015 года повышает ставки.

О сокращении баланса и повышении ставок ФРС

Ставка ФРС. Источник: Investing.comОткрыть оригинал 

Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:
«Если кривая доходности гособлигаций страны уплощается и становится  инвертированной, значит, ставки регулятора повышены слишком высоко.  Деньги стоят слишком дорого. В исторической ретроспективе это обычно  заканчивалось плохо.
Сегодня инвесторы продают ближние облигации и одновременно покупают  дальние облигации для спасения капитала от рисков торговых войн.  Доходность ближних бондов растет, а дальних падает. Получается, что  ставка ФРС активно растет, подходя к целевым значениям, а доходности  ближних и дальних облигаций достаточно быстро двигаются навстречу друг  к другу. В итоге рынок активно двигается от нормального состояния  в состояние инвертированности кривой доходностей.
Эта тенденция предвещает скорую стагнацию с переходом в рецессию —  денежно-кредитная политика переходит „точку невозврата“. Слишком высокие  ставки сокращают монетизацию экономики, снижают совокупный спрос,  замедляют процессы кредитования и экономическую активность. Экономика  в таких случаях находится на вершине бизнес-цикла или уже прошла ее,  то есть лучшее уже позади.»

#справка Следующее заседание регулятора состоится 19 декабря 2018 г. По прогнозам, ставка снова будет повышена — до 2,25–2,50%

Текущая ситуация на рынке похожа на динамику в 1999–2000 гг., перед  кризисом доткомов. Об этом говорит частичное инвертирование кривой  доходности и расхождение индексов технологий и недвижимости в США.

О кризисе доткомов

Рынок технологий и рынок недвижимости в США. Источник: TradingViewОткрыть оригинал 

Сейчас кривая доходности инвертирована частично — в середине графика.  Она будет считаться полностью инвертированной, когда для всех  американских гособлигаций закономерность станет такой: чем больше срок  до погашения, тем меньше доходность. В этом случае график перевернется  по всей длине:

Нормальная и инвертированная кривые доходности — Открыть оригинал 

Подтверждением инвертированности будет момент, когда ключевая ставка  в США окажется выше максимального значения доходности по всей кривой.

По мнению Михаила, в такой ситуации ФРС придется прекратить повышение  ставок и вскоре перейти к их понижению, одновременно признав слабость  экономики. Это станет триггером к распродаже акций и рецессии. Поэтому  понижение ставок ФРС будет сигналом к срочному выходу из риска  и открытию коротких позиций в акциях.

На видео Михаил подробно рассказывает о

  • прошлых инверсиях кривой доходности гособлигаций США;
  • сроках предполагаемой рецессии.

Подробнее об инверсии на РБК

Опубликовано 06.12.2018

Больше новостей и аналитики доступно на blog.dti.team

США и Китай откладывают торговую войну на 90 дней

Пнд, 2018-12-10 14:57

С весны 2018 г. США и Китай взаимно повышают импортные пошлины. Поводом к этому стали

  • обвинения президента США Дональда Трампа в нарушении Китаем прав на интеллектуальную собственность;
  • заявления Трампа о нечестном торговом дефиците — Китай экспортирует в США больше, чем импортирует из страны.

#подробнее О взаимных обвинениях США и Китая и глобальных торговых войнах

Очередной этап повышения тарифов должен был произойти 1 января  2019 г. — США планировали увеличить до 25% пошлины на импорт товаров  стоимостью в $200 млрд. Однако 1 декабря 2018 г. Дональд Трамп  и председатель КНР Си Цзиньпин договорились о моратории на рост тарифов  на 90 дней. За это время

  • Китай обязуется значительно — точные объемы неизвестны — увеличить  объем сельскохозяйственных и промышленных американских товаров;
  • страны планируют заключить соглашение о будущей торговле.

Заявление Белого дома

Если страны не заключат торговый договор за 90 дней, США повысят тарифы, как планировали.

На видео Александр Бутманов, управляющий партнер финтех-компании DTI Algorithmic, рассуждает,

  • почему США и Китаю удалось договориться,
  • как мораторий повлияет на рынки.

#интересное 1 декабря по запросу США в Канаде был арестован  финансовый директор китайской корпорации Huawei. Америка подозревает  компанию в нарушении торгового эмбарго страны против Ирана. США хотят  экстрадиции, слушания о залоге назначены на 7 декабря.

Арест совпал с договоренностью США, Австралии и Новой Зеландии  не использовать продукты Huawei в построении инфраструктуры для перехода  на мобильные сети формата 5G. Аргументируют это тем, что компании,  в том числе Huawei, напрямую связаны с китайским правительством  и Коммунистической партией, а доступ к сетям 5G — это расширение  возможностей по шпионажу и угроза национальной безопасности стран.

Эти ситуации могут спровоцировать отмену договоренностей. Подробнее об аресте CFO Huawei и позициях стран — на The Globe and Mail (на английском) и BBC (на русском)

Подробнее о договоренности между КНР и США на Bloomberg

Опубликовано 06.12.2018

Больше новостей и аналитики доступно на blog.dti.team

Продажа акций компании Illinois Tool Works Inc. ($ITW). Инвестидея от 06.12.2018

Чт, 2018-12-06 15:34

Биржа: NYSE

Сектор: Industrial Goods

Отрасль: Diversified Machinery

Условия сделки

Продажа: в зоне $131 – 136 

Стоп-лосс: $149,5

Тейк профит: $92

Горизонт инвестирования: до конца первого квартала 2019

Краткая характеристика компании

llinois Tool Works Inc. была основана в 1912 г. Головной офис расположен в Гленвью, штат Иллинойс.

Сайт llinois Tool Works Inc.

Корпорация производит и продает промышленные изделия и оборудование для 47 отраслей по всему миру, в том числе

  • автомобильной отрасли,
  • пищевой промышленности,
  • вентиляции,
  • электроизмерительных приборов,
  • полимеров.

Продажа товаров и сопутствующих услуг промышленникам осуществляется напрямую и через сеть независимых дистрибьюторов.

Капитализация эмитента составляет около $44,25 млрд (группа +Large). 

Финансовые показатели компании

Консенсус-прогноз аналитиков по финансовым результатам корпорации, на первый взгляд, оптимистичен (см. табл. 1).

Табл. 1. Консенсус-прогноз финансовых результатов Illinois Tool Works Inc. ($ITW). Источник: Reuters — Открыть оригинал 

По итогам 4 квартала 2018 г. аналитики в среднем прогнозируют сокращение выручки  по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. на 0,3%. При этом  ожидается, что декабрьская прибыль на акцию в 2018 году будет на уровне  $1,82. Это, безусловно, позитивнее убытка в 2017 г., но в среднем для  llinois Tool Works Inc. это далеко не самый лучший квартальный результат.

За 2018 год в целом ожидается +5,5% прироста выручки г/г и +55% прироста чистой прибыли на акцию — во многом за счет

Финансовые результаты Illinois Tool Works Inc. за последние 5 лет и 5 кварталов представлены в табл. 2 и табл. 3.

Табл. 2. Годовые финансовые результаты корпорации Illinois Tool Works Inc. ($ITW) за 2013 – 2017 гг. Источник: MarketWatch — Открыть оригинал 

Табл. 3. Квартальные финансовые результаты корпорации Illinois Tool Works Inc. ($ITW) за 3 кв. 2017 – 3 кв. 2018. Источник: MarketWatch — Открыть оригинал 

Акции Illinois Tool Works стоят очень дорого по всем финансовым мультипликаторам (см табл. 4).

Табл. 4. Финансовые мультипликаторы Illinois Tool Works Inc. ($ITW). Источник: Reuters — Открыть оригинал 

Основной позитив и ожидания роста финансовых результатов уже учтены  в ценах акции. Существенно увеличить капитализацию Illinois Tool Works,  на наш взгляд, сможет значительный «earnings surprise» в финансовой  отчетности — превышение прогнозов аналитиков.

Однако на подобные сюрпризы мы не очень рассчитываем в конце 2018 г.  Illinois Tool Works — крупная транснациональная компания, на которую,  скорее всего, в 2018 г. сильно влияют негативные последствия от глобальных торговых войн.  Очень вероятно, что по результатам полного 2018 года мы увидим просадку  в темпах роста финансовых результатов у этой и многих других корпораций  с сопоставимой капитализацией.

О торговых войнах США с Китаем и другими странами

В третьем квартале 2018 г. проявились негативные сигналы и факторы,  которые повлияют на финансовые результаты Illinois Tool Works Inc. К ним  относятся:

  • Существенное замедление темпов роста бизнеса и продаж в Европе, Китае, Азиатско-тихоокеанском регионе на фоне роста тарифов.
  • Заметный рост себестоимости продаж и операционных расходов. Они увеличились на 5,3% и 0,6% за 9 мес. 2018 года к аналогичному периоду предыдущего года, соответственно.
  • Повышение стоимости доллара. Рост индекса доллара ($DXY)  снижает ценность выручки в прочих валютах. В результате выручка  и прибыль на акцию транснациональных корпораций девальвируются.
  • Распродажи акций $ITW крупными инвестиционными фондами. В 3 квартале 2018 г. фонды сократили длинные позиции по этой бумаге не 13%. Это очень плохой знак для инвесторов.
Технический анализ (торговый план)

Дополнительный фильтр инвестидеи — сезонность. Период силы акции $ITW сезонно начинается с апреля (см. рис. 1). До этого времени сезонность не противоречит идее продажи.

Рис. 1. График сезонности акции Illinois Tool Works Inc. ($ITW). Источник: EquityClock — Открыть оригинал 

Торговый план по акции:

Рис. 2. Технический анализ акции Illinois Tool Works Inc. ($ITW). Источник: TradingView — Открыть оригинал


Больше инвестидей и аналитики доступно на blog.dti.team

Как инвестировать в гособлигации

Ср, 2018-12-05 20:45

Любые вложения в ценные бумаги — это  риски. Их уровень инвестор выбирает сам, покупая определенные активы и  составляя из них портфель. Гособлигации, или госбонды, — инструмент,  который подходит разным инвесторам. Он может быть низкорискованным или  высокодоходным — это зависит от государства-эмитента и особенностей  самой бумаги.

Рассказываем, как выбрать подходящие гособлигации и где их купить.

Как выбирать гособлигации

В основном на цену облигаций и их доходность влияют рейтинг  государства-эмитента, тип бондов и срок до их погашения, ключевая ставка  в стране и ситуация на рынке. Рассмотрим каждый фактор подробнее:

Кредитный рейтинг государства. Присваивают его международные рейтинговые агентства —  Moody’s, Standard & Poor’s (S&P), Fitch, DBRS.  Происходит это так: они анализируют финансовое положение эмитента и  текущую задолженность, оценивают будущие доходы, сравнивают с  конкурентами, а потом выдают рейтинг. 

Сравнение рейтинговых шкал Moody’s, S&P и Fitch

Инвесторы смотрят на рейтинги и решают, стоит ли вкладывать деньги в  облигации страны. Логика следующая: чем выше рейтинг, тем ниже риски и  доходность. Соответственно, чем ниже рейтинг — тем выше риски и  доходность. То есть за повышенный риск владельцу бонда дают премию.  Облигации с низким рейтингом и наибольшей доходностью называют  мусорными, торговать ими любят спекулянты.

Наивысшие рейтинги (от Aaa до A), у Австралии, Германии, Канады,  Израиля, Финляндии. Низкие рейтинги у Гватемалы, Доминиканы, Гондураса,  Греции. Полный список стран и их рейтингов доступны на tradingeconomics.com.

Ключевая ставка в стране. Ставка ЦБ — это минимальная  «стоимость денег» в государстве. На ее основе формируются ставки по  банковским кредитам и другим долговым продуктам.

Когда ключевая ставка в стране растет, инвесторы требуют бОльшую  доходность по новым выпускам госбондов. Если государство вовремя ее не  повысит, инвесторы купят более выгодные бумаги или отнесут деньги в банк  на депозит. И наоборот, когда ставка падает, инвесторы согласны на  меньшую доходность.

Старые выпуски гособлигаций тоже зависят от изменений ставки ЦБ.  Когда она растет, владельцы старых бондов продают их, чтобы купить новые  и более прибыльные. В результате цена старых облигаций на рынке падает.  Их доходность при этом растет — эти бонды можно купить дешевле и  получить по ним те же выплаты от эмитента. Если ставка падает, ситуация  обратная.

Заработать на снижении ключевой ставки можно, продав облигации  старого выпуска дороже, чем покупали. А заработать на повышении — купив  новые бонды с высокой доходностью и владея ими до погашения.

Ключевую ставку в стране также можно узнать на tradingeconomics.com.

Срок до погашения (term to maturity). Выплата номинала облигации ее владельцу называется погашением. По сроку до погашения гособлигации бывают:

  • краткосрочными — до 2 лет;
  • среднесрочными — до 5 лет;
  • долгосрочными — от 5 лет;
  • бессрочными.

Узнать срок до погашения можно в описании облигации на бирже. 

Ставки по краткосрочным облигациям меньше, чем по средне- или  долгосрочным, потому что в доходность долговых инструментов  закладывается временная риск-премия. Например, кредит на один год  обходится дешевле, чем на десять лет, – потому что за десять лет может  возникнуть множество причин невозврата. Аналогично в ситуации с бондами —  кредиторы хотят получать более высокую доходность за больший риск,  инвестируя на более долгое время. 

От срока до погашения также зависит дюрация, или средневзвешенный  срок выплат владельцу облигации. Дюрация примерно показывает, насколько  вырастет или упадет цена госбонда при изменении ключевой ставки. Чем  меньше этот показатель, тем ниже процентный риск облигации.

Что такое дюрация и как ее посчитать: Википедия, Investopedia

Подробнее о дюрации на видео:

Тип облигации. Владелец любой облигации имеет право на ее  номинал при погашении. От типа бонда зависит, получит ли инвестор  промежуточные выплаты до этого. Узнать тип облигации можно в описании  бумаги на бирже. 

Владельцы купонных облигаций получают от эмитента периодические  платежи до погашения — например, раз в квартал или раз в год. Благодаря  этому долгосрочные инвесторы зарабатывают, даже если цена облигации на  рынке падает. Поэтому купонные бонды обычно продают дороже их  номинальной стоимости.

Бескупонные облигации приносят инвесторам прибыль только при  погашении или выгодной продаже. Поэтому при выпуске их цена ниже  номинала.

Ситуация на рынке.  Спрос и предложение формируют рыночную  цену облигаций. Они зависят от ситуации на рынке, в том числе новостей  об эмитенте. Например, в августе 2018 г. в Конгресс США внесли проект  санкций за работу с новыми выпусками российского госдолга. Из-за  возросших рисков иностранцы продавали облигации федерального займа  (ОФЗ), выпущенные Минфином РФ. В результате, их доходность возросла до  максимумов, а цены – до минимумов с 2016 года.

О санкциях США

Доходность российского госдолга в августе 2018 г.

Также на цену облигаций влияют общие настроения на рынке. Когда нет  серьезных рисков, инвесторы обычно продают облигации и покупают акции,  чтобы получить большую доходность. Такая ситуация называется риск-он.  Когда напряженность на рынке возрастает, инвесторов больше волнует не  доходность, а надежность вложений. Поэтому они вкладывают больше средств  в гособлигации. Это называется риск-офф. В итоге, когда на рынке нет  повышенных рисков, акции и бонды движутся разнонаправленно.  Закономерность нарушается, когда риски на рынке становятся слишком  велики, — инвесторы паникуют и закрывают позиции в акциях и облигациях. В  такой ситуации их цена падает.

Где купить

Купить государственные облигации можно на первичном и вторичном рынке.

Первичный рынок — это аукционы, их проводят правительства. Для покупки гособлигаций на аукционе нужны большие суммы.

Вторичный рынок — это биржи. Иногда государство и само  размещает бонды на вторичном рынке, но чаще гособлигации на бирже  покупают у предыдущих владельцев. Гособлигации РФ торгуются на  российских биржах, бонды других стран — на зарубежных.

Покупаем бонды на аукционах

В России график аукционов утверждают поквартально, сроки и регламент их проведения публикуют на сайте Министерства финансов.  В теории, принять участие в аукционе может любой желающий через брокера  или банк. На практике доступ к нему могут ограничить — например, ввести  требования к размеру капитала. Поэтому обычно в аукционах участвуют  только крупные частные и институциональные инвесторы, которые покупают  бонды на 30 млн руб. и более.

Подробнее об аукционах ОФЗ

#интересное О сумме входа на первичном рынке ОФЗ в России  можно примерно судить по результатам аукциона, который прошел 1 августа  2018 года. Минфин РФ объявил, что объем размещения на нем составил 13,081 млрд рублей. Позже данные уточнили  — один из участников торгов не исполнил заявку на покупку госбондов, и  объем размещения уменьшился до 12,931 млрд руб. Можно посчитать: заявка  одного участника равнялась 150 млн рублей.

График аукционов гособлигаций в США, Европе и других странах мира, можно посмотреть на Cbonds, но понадобится регистрация и подписка. Бесплатно изучить график и результаты аукционов госбондов США можно на сайте Минфина страны. Частные лица из России купить иностранные бонды на аукционе не могут. 

Покупаем бонды на российской бирже

Гособлигации на российских биржах целесообразно покупать на сумму от 10 тысяч рублей. 

На Московской Бирже предлагают: 

  • Облигации федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН). Их  выпускает Министерство финансов РФ. Индексируемый номинал означает, что  он ежегодно повышается на величину инфляции. Это позволяет частично  снизить инфляционные риски инвестора. Изначально номинал ОФЗ — 1000  рублей.
  • Облигации Банка России с плавающим купоном. Плавающий тип купона  означает, что выплаты владельцу бонда привязаны к определенному  индикатору и постоянно меняется. Например, к ключевой ставке  центробанка, индексу потребительских цен или курсу валют.

ОФЗ-ИН и облигации Банка России на сайте Московской биржи

На Санкт-Петербургской бирже можно купить облигации внешнего  облигационного займа от Министерства финансов. Такие бонды номинируются в  иностранной валюте — обычно в долларах США — и могут размещаться на  зарубежных биржах. Номинал облигаций Минфина на Санкт-Петербургской  бирже — $1000.

Облигации внешнего облигационного займа на сайте Санкт-Петербургской биржи

Для работы на Московской или Санкт-Петербургской бирже частному  инвестору нужен брокер. Счет у некоторых брокеров можно открыть  удаленно.

#подробнее О том, как выбрать брокера для работы на российском рынке и открыть у него счет, не выходя из дома

Риски. Люди подвержены экономическим рискам страны, в которой  живут. Для россиян актуальны риски, которые несет российская экономика.  Сейчас они велики из-за геополитики. На фоне санкций иностранцы могут  вывести активы из РФ, и российские активы подешевеют.

Если у вас есть доход в рублях, он подвержен риску девальвации  российской валюты. Поэтому, выбирая гособлигации на Московской бирже,  инвестор из РФ кладет все яйца в одну корзину. Активы, доходы и  свободные средства оказываются зависимы от одних валютных и страновых  рисков.

Как мы писали, на питерской бирже торгуются валютные госбонды. По  правилам, российского законодательства, прибыль инвесторов при их  продаже переводится в рубли. Из-за разницы курсов в момент покупки и  продажи бумаг возникает риск получить номинальную прибыль в рублях, не  получив реальной в долларах. В этом случае придется заплатить НДФЛ,  несмотря на отсутствие реальной прибыли.

Например, вы купили облигацию внешнего облигационного займа за $1000,  когда курс был 30 рублей за доллар. А продали эту акцию за $800, но при  курсе 60 рублей за доллар. Для российской налоговой службы вы остались в  плюсе, так как вашу прибыль они считают в рублях. Для них вы заработали  18 тыс. рублей ($800*60 — $1000*30). С этой суммы вы должны заплатить  налог, хотя на самом деле ваш актив подешевел и вы потеряли $200.

Покупаем бонды на иностранной бирже

Купить иностранные гособлигации можно только на зарубежных биржах.  Целесообразная сумма покупки — от $10 тысяч. Частный инвестор может  купить бумаги на иностранной бирже с помощью брокера. Открыть счет у  большинства брокеров можно удаленно, достаточно заполнить анкету на  сайте и выслать копии документов.

Какие зарубежные брокеры работают с россиянами

#подробнее О работе с зарубежными брокерами и других способах инвестировать в иностранные ценные бумаги

Риски. Экономические и политические риски, которые существуют  для государства, распространяются и на его граждан. Поэтому, вкладывая  деньги в зарубежные бумаги через иностранного брокера, российские  инвесторы подвергаются санкционному риску. При самом негативном развитии  событий, зарубежные брокеры могут прекратить сотрудничество с  российскими инвесторами. Но нужно учесть, что этот риск маловероятный —  среди предлагаемых пока мер нет ограничений на работу с российскими  физлицами. По мнению американских сенаторов, до конца года серьезные санкции, скорее всего, вообще не будут введены.

О возможных санкциях США

Зарубежные госбонды торгуются в валюте, но, по правилам российского  законодательства, прибыль инвесторов при их продаже переводится в рубли.  Из-за разницы курсов в момент покупки и продажи бумаг возникает риск  получить номинальную прибыль в рублях, не получив реальной в долларах. В  этом случае придется заплатить НДФЛ, несмотря на отсутствие реальной  прибыли.

Например, вы купили гособлигацию США за $10000, когда курс был 30  рублей за доллар. А продали эту акцию за $8000, но при курсе 60 рублей  за доллар. Для российской налоговой службы вы остались в плюсе, так как  вашу прибыль они считают в рублях. Для них вы заработали 180 тыс. рублей  ($8000*60 — $10000*30). С этой суммы вы должны заплатить налог, хотя на  самом деле ваш актив подешевел и вы потеряли $2000.

Запомнить
  1. Гособлигации – долговые бумаги. Покупая их, вы даете в долг  государству и получаете право на выплаты по этому долгу. Доходность  гособлигаций надежных стран – низкая, но и риски минимальные. Доходность  бондов государств с нестабильной экономикой – выше, как и риски.
  2. Чтобы узнать надежность страны–эмитента, смотрят ее кредитный  рейтинг. Чем выше рейтинг, тем ниже вероятность, что государство не  выплатит владельцу облигации обещанную сумму.
  3. На стоимость и доходность гособлигаций влияют ключевая ставка в  государстве, тип облигации, срок до погашения и экономическая ситуация в  стране. 
  4. Купить гособлигации можно на аукционе от правительства, но это  дорого и не всегда доступно для частных инвесторов. Второй вариант —  покупка на бирже. На российских биржах можно купить облигации РФ, на  зарубежных — бумаги других стран.
  5. Чтобы купить бонды на бирже, нужен брокер. Если нужны иностранные  гособлигации, обращайтесь к американским брокерам, которые работают с  россиянами.

Больше статей и аналитики доступно на blog.dti.team


Архив

Декабрь 2018
ПндВтрСрЧтПтСбВс
262728293012
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31123456